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2022年02月22日发布

核心观点：

市场行情回顾：本周上证指数上涨0.80%，报3490.76点；沪深300指数上涨1.08%，报4651.24点；SW有色金属行业指数本周上涨5.31%，报5775.50点，在A股28个一级行业中涨跌幅排名第2名。分子行业来看，本周有色金属行业5个二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料板块分别上涨1.64%、4.69%、6.29%、10.66%、6.74%。

重点金属价格数据：本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于71890元/吨、22840元/吨、25275元/吨、15470元/吨，177890元/吨、340010元/吨，较上周变动幅度分别为-0.86%、-0.57%、-2.13%、1.11%、2.39%、0.37%。本周伦敦LME铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于9955美元/吨、3267美元/吨、3580美元/吨、2332美元/吨、24270美元/吨、43910美元/吨，较上周变动幅度分别为0.96%、4.14%、-1.28%、2.33%、5.29%、0.83%。贵金属方面，本周上期所黄金、白银分别收于386.64元/克、4915元/千克，较上周变动幅度分别为2.69%、1.70%。本周COMEX黄金、白银分别收于1900.80美元/盎司、23.95美元/盎司，较上周变动幅度分别为3.19%、2.49%。稀有金属方面，本周氧化镨钕、氧化铽、氧化镝、烧结钕铁硼N35毛坯分别收于109.5万元/吨、1510万元/吨、314.5万元/吨，287.5元/公斤，较上周变动幅度分别为5.80%、3.42%、0.96%、3.60%。本周电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、澳洲锂精矿价格分别收于445415元/吨、425500元/吨、375333元/吨、2710美元/吨，较上周变动幅度分别为12.64%、13.32%、15.37%、0%。本周国内电解钴、MB电解钴、四氧化三钴、硫酸钴分别收于53.65万元/吨、34.925美元/磅、41.65万元/吨、11.3万元/吨，较上周分别变动3.37%、0.50%、1.46%、1.35%。

投资建议：国内新能源汽车迎来开门红，1月产销量分别达到45.2万辆和43.1万辆，同比分别增长1.3倍和1.4倍，延续去年高增长态势。在下游终端需求持续火热的情况下，产业链上游锂资源维持高景气，锂盐价格持续上涨突破40万元/吨大关。全球锂电池龙头企业透露锂供应紧缺在短期内无法解决以及全球锂资源龙头提升2025年全球锂需求预期至150万吨LCE也在一定程度上缓解了市场对于锂行业景气度能否持续的担忧。从已公布的2021年年报预告来看锂行业龙头企业从21Q4起业绩开始大幅释放，而2022年锂行业景气依旧，锂价保持强势持续上涨使锂龙头企业业绩确定性高，叠加锂板块前期股价的回调，目前锂板块估值投资性价比高，在龙头宁德时代股价带动锂电板块整体企稳后，有基本面与估值支撑的锂板块或将迎来强势反弹行情，建议关注赣锋锂业（002460）、天齐锂业（002466）、盛新锂能（002240）、永兴材料（002756）、中矿资源（002738）、天华超净（300390）、科达制造（600499）。国内稳增长政策开始陆续出台，房地产政策有放松可能，节后下游开工旺季逐渐到来下工业金属消费有望边际提升。而市场对美联储的加息预期已至近期顶点，开始将逐步消化，对金属价格的压制力也将边际减弱，工业金属价格保持强势。我们仍旧看好稳增长主线下工业金属龙头的投资机会，建议关注紫金矿业（601899）、铜陵有色（000630）、西部矿业（601168）、云铝股份（000807）、神火股份（000933）、天山铝业（002532）、南山铝业（600219）。