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2022年01月28日发布

核心要点：

上周除锂电材料板块反弹，其余新材料板块表现皆弱势

上周锂电材料板块小幅反弹，周涨幅 1.56%，跑赢基准（沪深 300） 0.45pct。除此外其余新材料板块皆有不同程度下跌，磁材、碳纤维、光伏材料、半导体材料及面板材料周跌幅分别为 4.75%、 2.72%、 1.22%、 1.65%和 4.58%，分别跑输基准指数 5.86pct、 3.83pct、 2.33 pct、 2.76 pct 和 5.69 pct。

镨钕价格高位上行， 受成本涨幅较大影响平均毛利下降。 重稀土价格坚挺， 钴价续涨， 硼铁、 镓及铌铁合金价格平稳。 稀土原料成本支撑较强，烧结钕铁硼磁材价格维持坚挺

镨钕： 上周镨钕市场活跃， 氧化镨钕下游仍有刚需补货需求， 叠加厂家库存低位，看涨情绪高涨下报价上行； 金属镨钕节前流通受限，下游磁材出于价格上行担忧节前锁单，市场报价亦有所上行。 上周全国氧化镨钕均价为 93 万元/吨，周环比上涨 2.76%；镨钕金属均价为 114.3 万元/吨，周环比上涨 3.35%。 供应端，废料回升企业节前停产检修和原料受物流停运影响供应不足致使分离企业产出下降， 上周氧化镨钕产量 1362 吨，周环比减少 0.44%， 预计后续产量仍将减少。而金属镨钕产量 1300 吨，周环比增加 8.33%，但厂家基本完成出货。 市场成交增加令库存持续减少， 上周氧化镨钕工厂库存 2458 吨，周环比降低 1.29%；镨钕金属工厂库存 1236吨，周环比降低 0.32%，库存均保持在历史低位。受成本涨幅较大影响，上周氧化镨钕行业平均毛利周环比下降 31.46%至 7.77 万元/吨， 镨钕金属行业平均毛利周环比降低 30%至 1.4 万元/吨。

重稀土： 上周镝价稳定运行，全国氧化镝均价为 2990 元/公斤，周环比上涨 0.34%；镝铁合金均价为 2980 元/公斤，周环比上涨 0.17%。氧化铽市场现货偏紧，商家惜售，低价出货意愿不强，报价有所上移， 全国氧化铽均价为 13200 元/公斤，周环比上涨 2.72%； 金属铽市场询单增加，报价稳中上涨， 均价为 16200 元/公斤，周环比上涨 2.86%。上周国内钆铁合金均价为 50 万元/吨，周环比上涨 2.88%； 国内钬铁合金均价为 159.5 万元/吨，周环比增长 7.26%。

其他原料：钴价继续上行， 上周长江有色钴现货价格为 50.65 万元/吨，周环比上涨 1.3%。硼铁(18%)及金属镓(99.99%)价格平稳，分别维持在 28500元/吨和 2275 元/千克。 国内铌铁合金(60-A)价格为 27 万元/吨，周环比涨幅为 0.37%。

烧结钕铁硼： 上游稀土原料价格高位上行，成本端支撑较强，钕铁硼产品价格坚挺，上周保持稳定。 截至上周 1 月低、中、高内禀矫顽力的烧结钕铁硼均价分别为 251.2 元/公斤、 281.6 元/公斤和 308.8 元/公斤， 分别较去年 12 月均价上涨 6.22%、 4.58%和 4.98%。

正极原料端大体持稳， 锂源及正极材料价格高位大涨。 电解液环节六氟磷酸锂高位平稳， DMC 延续回升态势，电解液价格高位持稳。负极材料、 隔膜及铜箔保持平稳正极材料： 上周三元正极原料端电池级电解钴小幅上涨 0.4%至 50.4 万元/吨， 硫酸盐及三元前驱体价格保持平稳。 磷酸铁锂正极材料原料端正磷酸铁保持平稳。 锂源端电池级碳酸锂价格高位大涨 7.06%至 34.9 万元/吨。正极材料价格持续创新高， 三元正极材料 NCM111、 NCM523、 NCM622及磷酸铁锂正极价格周环比分别大涨 6.75%、 8.17%、 4.44%和 3.97%。

电解液： 上周六氟磷酸锂保持高位平稳， DMC 国内厂家出厂均价延续自12 月中旬以来的回升态势，周环比上涨 10.31%至 10700 元/吨。 各类电解液价格周环比均持平， 保持高位平稳。

负极材料： 国产中端人造和天然石墨价格分别为 5.15 万元/吨和 3.85 万元/吨，周环比均持平。

隔膜： 上周隔膜市场大体持稳， 国内湿法涂覆隔膜主流产品价格在 1.88-3.87 元/平方米。

电池级铜箔：上周价格为 107 元/公斤，周环比持平。

半导体材料下游 DRAM 价格延续反弹，闪存价格持续回升

上周台湾和费城半导体行业指数周环比分别下跌 3.55%和 11.94%； DIX 指数周环比上涨 0.61%。 DRAM 方面，下游 DDR3 4Gb（1600MHz）价格周环比回升 1.45%。 NAND Flash 64Gb 和 32Gb 价格周环比分别上涨 3.18%和持平。

投资建议

建议持续关注有望受政策推动需求增长预期明显提升的稀土永磁板块机会，光伏装机长期增长前景下对碳碳基复合材料行业需求的拉动， 电动车长期增长前景下对锂电材料需求带来的市场容量的提升，以及集成电路国产化长期趋势下，半导体材料的国产化进度与机会。

风险提示

价格下跌风险，景气度变动风险，政策变动风险。