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2022年05月17日发布

事件：

根据中国稀土行业协会数据，截至5月16日，稀土价格指数达到361.3，较今年4月14日的最低点325.37上涨11.04%，较去年同期上涨67.18%。当前主要稀土产品价格逐步回升，回调态势已有所缓解。

点评：

回调态势得到缓解，主要稀土产品价格回升。当前稀土下游需求强劲，磁材厂商采购意愿增强，主要稀土产品价格逐步回升，回调态势已有所缓解。截至5月16日，氧化镨钕价格收于925元/公斤，较去年5月16日同比+82.09%，较上月4月16日环比+12.80%;氧化镨价格收于925元/公斤，同比+74.20%，环比+7.18%;氧化钕价格收于938元/公斤，同比+81.08%，环比+7.45%;氧化镝价格收于2640元/公斤，同比+9.09%，环比+7.76%;氧化铽价格收于14980元/公斤，同比+119.65%，环比+17.31%。稀土产品价格回归合理价格区间，将有助于稀土磁材上下游产业链共同健康发展，未来板块成长性值得期待。

下游需求持续旺盛，板块发展稳定性较强。稀土下游新能源汽车、工业电机、风电等需求持续旺盛，使得板块维持高景气度。受益于稀土原材料价格回调以及旺季消费来临，稀土下游磁材厂商需求增加，加大采购订单，根据工信部数据，2022年第一季度，主要稀土功能材料产量保持稳定增长，稀土磁材方面，烧结钕铁硼毛坯产量为6.85万吨，同比增长30%；粘结钕铁硼产量为2520吨，同比增长20%。此外，海外对中国稀土需求持续增长，根据海关总署5月9日披露的数据显示，2022年4月我国稀土出口量达到4427吨，同比增加18.5%，1-4月累计出口量达到17107.2吨，同比增加9.4%。

投资建议：稀土产品回调态势得到缓解，价格回归合理区间，将有助于稀土磁材整体产业链健康发展。国家政策为稀土行业高质量发展保驾护航，供给端资源加速整合，叠加新能源车、工业电机等下游旺盛需求，稀土行业未来发展的持续性和稳定性较强。建议重点关注稀土原料端北方稀土（600111.SH）、五矿稀土（000831.SZ）；以及中游高端稀土磁材厂商金力永磁（300748.SZ）、正海磁材（300224.SZ）、宁波韵升（600366.SH）等。

风险提示。宏观经济增长不及预期；稀土原材料价格下跌；稀土下游新能源汽车等需求不及预期；企业在建项目建设进程不及预期；行业供需格局改变致使行业竞争加剧等风险。