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2022年05月16日发布

行业核心观点：

近两周（5月5日-5月15日）上证综指上涨1.22%、申万社会服务指数下跌1.27%，社会服务指数跑输上证综指2.49个百分点。社会服务主要子板块涨跌不一：酒店餐饮-2.17%、旅游及景区-1.36%、教育-0.74%、专业服务-0.45%，体育0.78%。疫情管控客流下降，五一期间海南离岛免税店销售6.45亿元，纯离岛免税销售3.99亿元，同比去年五一假期下降59.82%。与节前相比，在购物人数增长不明显的情况下，线上会员购业务增长27%，客单价增长31%，带动整体销售增长。亚洲最大的国际免税城——海口国际免税城将于今年国庆前开门迎客。海口国际免税城项目总建筑面积约92.6万平方米，是涵盖免税商业、有税商业、高档办公、高端酒店、人才社区等业态的免税旅游综合体。国家移民管理局发布文章要求从严限制中国公民非必要出境活动，严格出入境证件审批签发。商务部等14部门发文，支持企业利用跨境电商等新业态新模式开拓国际市场。由TFWA主办的新加坡亚太会展研讨会成功举办。教育方面，财政部、教育部宣布下达300多亿职业教育资金预算，将用于改善职校办学。中办国办要求全面落实取消县城落户限制，大规模开展农民工职业技能培训。教育部发文介绍“双减”后非学科类培训机构治理效果。教育部表示，监测显示非学科类培训价格总体平稳。

1、旅游：建议关注：1）经营业绩优异稳定，受益于政策支持与渠道优势显著的免税龙头；2）受益于疫情常态化下客流恢复与消费复苏的演艺龙头；3）受益于近郊游、周边游大热及更宽松扶持政策的头部旅行社；4）具有强抗风险能力的酒店龙头。2、教育：积极转型发展、符合政策要求的职教公司。

投资要点：

行业相关新闻：1）旅游：疫情管控客流下降，五一期间海南离岛免税店销售6.45亿元，纯离岛免税销售3.99亿元，同比2021年五一假期下降59.82%；国家移民管理局：从严限制中国公民非必要出境活动;海口国际免税城将于国庆节前开业；商务部等14部门发文，支持企业利用跨境电商等新业态新模式开拓国际市场；新加坡亚太会展研讨会落下帷幕。2）教育：两部门宣布下达300多亿职业教育资金预算，将用于改善职校办学；中办国办：全面落实取消县城落户限制，大规模开展农民工职业技能培训；教育部：“双减”前后非学科类培训价格总体平稳。

上市公司重要公告：九华旅游、勤上股份资产重组。电科院、元隆雅图、传智教育、视源股份高管变动。广电计量、开普检测利润分配。米奥会展现金投资。

风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、投资并购整合风险。