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2021年12月21日发布

新能源汽车产销再创新高：根据中汽协数据，11月新能源汽车产销量继续刷新纪录，首次突破40万，产销分别完成45.7万辆和45万辆，同比增长130.81%和125.00%。11月新能源汽车乘用车产销量分别为43.4万辆和42.7万辆，分别占新能源汽车销量总数的94.97%和94.89%。11月新能源汽车的总体市场渗透率为17.8%，继续高于上月，其中新能源乘用车市场渗透率达到19.5%。

细分市场多级别新能源汽车渗透率有较大提升空间：11月新能源A00级轿车批发销量10.8万辆，占纯电动车的31%。未来的新能源汽车市场渗透率依据不同的细分市场具有不同的发展潜力，A00级目前渗透率已经较高，A0级、A级、B级仍具有较大的提升空间。

动力电池产量继续增长，单月装机量首破20GWh：动力电池产量环比增速维持在12%的水平，装机量单月首次突破20GWh，磷酸铁锂电池装机量占比在年内超过三元材料电池。

欧美市场销量稳定：11月美国新能源汽车销量为59865万辆。11月欧洲主要地区新能源汽车销量为17万辆，第四季度缺芯带来的影响有所减缓，销量开始回升，渗透率一直维持高位。

投资观点:我们认为12月新能源汽车将迎来销售高峰，预计12月销量再创新高，A00级、A0级和A级电动汽车渗透率持续提高，年内累计新能源汽车渗透率突破14%。2022年，我们认为具备高安全性，高性价比的磷酸铁锂电池需求将进一步提升，同时由于对高能量密度的渴望，三元电池中高镍材料的占比有望进一步升高。预计2022年欧洲市场维持高渗透率，美国新能源汽车市场开始发力。我们建议关注中科电气（300035.SZ）、雅化集团（002497.SZ）、璞泰来（603659.SH）、星源材质（300568.SZ）和蔚蓝锂芯（002245.SZ）等。

风险提示：冬季磷酸铁锂电池的续航问题；疫情波动反复