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2021年11月29日发布

上周五，WTI原油期货价格收跌13.06%，至68.15美元/桶，创下2020年4月以来的最大跌幅；布伦特原油价格跌超11%，收于每桶72.72美元。我们认为，本次油价暴跌一方面归咎于全球疫情卷土重来引发对需求的担忧，另一方面则是美国原油战略储备释放对供应端的扰动，后期走势需要关注即将召开的欧佩克会议以及伊核会谈的情况。

全球疫情卷土重来引发需求担忧：近期南非国家传染病研究所（NICD）发表声明，目前已在南非检测到一种新型新冠病毒变种，其毒性更强并且传播速度更快。针对变异毒株，欧盟、美国、英国等国均宣布了旅行限制，对南部非洲7国的人员进行了入境限制。随着变异毒株的扩散，管控措施的范围以及措施有望进一步升级，能源消费将再次受到冲击，明年原油需求的恢复速度或不及市场预期

原油战略储备释放推动供应宽松：上周美国宣布将从战略储备中释放5000万桶石油，而印度、英国、日本等石油消费大国也会进行战略储备的释放，这将会对供应造成一定扰动。此外，即将召开的欧佩克会议和伊朗核会谈也会对供应端造成比较大的冲击。

投资策略：全疫情卷土重来引发市场对需求的担忧，而美国等原油战略储备释放对供应端的扰动同样较大。我们认为，随着短期风险的释放，油价进一步下跌的空间较为有限，在能源安全以及相对偏高的油价之下，国内油服行业复苏的长期逻辑有望维持。建议继续关注具备技术优势以及增长前景的中海油服、中石化等龙头企业的低位布局机会。

市场回顾：

板块表现：本周中信基础化工板块上涨3%，上证综合指数成份上涨1.2%，同期上证综合指数相比，基础化工板块领先1.8个百分点。子板块方面，本周基础化工子板块以上涨为主，其中绵纶、无机盐、碳纤维、锂电化学品、有机硅等子板块涨幅居前；涤纶、聚氨酯、轮胎、印染化学品、纯碱等子板块跌幅居前

个股涨跌幅：本周基础化工板块领涨个股包括润阳科技、晨光新材、镇洋发展、壹石通、红太阳等；领跌个股包括国发股份、海优新材、龙蟠科技、汇得科技、裕兴股份等。

风险提示：国际油价波动的风险，全球疫情反复的风险等。