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2021年12月06日发布

本周有色金属跑输大盘， 跌幅为 0.27%。 各子板块中， 涨幅最大的是其他稀有小金属板块， 为 5.35%。此外跌幅前三的分别是钨板块、磁性材料板块和黄金板块，跌幅分别为 4.49%、 2.98%和 2.49%。

基本金属

基本金属本周期现市场整体偏弱运行。期货市场： LME 铜、 锌、 铅较上周同期下跌 0.30%、 0.80%、 3.49%；铝、锡、镍较上周同期上涨 0.93%、 1.16%、 0.55%。 国内现货市场基本金属价格出现不同程度下跌， 铜、铝、 锌、 铅、镍、锡跌幅分别为 2.52%、 2.86%、 2.28%、0.65%、 1.10%、 0.17%。 铜： 本周铜价微幅调整。 供应端扰动持续，非洲出现变异毒株影响南非地区的港口运输， 矿石短期运输受阻， 此外再生铜进口亏损，再生铜供应持续趋紧。 需求方面， 下游消费有所回暖，铜加工企业开工率明显回升。库存方面，SHFE 铜库存约为 3.61万吨，较上周同期下跌 13.74%，全球总库存仍处于低位。 供应趋紧，下游需求淡季不淡，全球低库存， 铜价底部支撑仍较强。 铝： 本周铝价持续震荡，较上周有所下滑。 太原多地取消电解铝电价优惠政策，国内能耗双控对电解铝复产持续造成压制影响。此外冬季环保限产以及冬奥会来临，电解铝复产进度放缓，供应预期趋紧。 需求端， 产行业传出利好消息，需求有所回暖，同时铝价有所回调带动下游补库情绪回升，累库迹象有所缓解。 截止本周五， SHFE 铝库存为 33.49 万吨，较上周同期上升 1.90%。 供应趋紧，需求回暖， 但市场情绪干扰，铝价预计持续区间震荡。 建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、云铝股份、神火股份、南山铝业、明泰铝业。

新能源金属

本周新能源金属价格表现较为分化。 钴： 本周钴价稳定上涨， 截至本周五，长江现货钴价为 45.70 万元/吨，较上周小幅上涨 2.70%。钴盐价格整体与上涨基本持平， 硫酸钴价为 9.25 万元/吨，四氧化三钴价格为 34.70 万元/吨。 近日因南非出现奥密克戎毒株疫情，对非洲物流影响重大，钴主产国刚果大多都需通过南非出口，钴资源供应紧张预期升温，同时国内新能源汽车景气， 产销量大幅上涨支撑三元电池产销增长，而钴原料供应方面预期趋紧，预计钴价将维持上行态势。锂： 本周锂盐市场维稳运行，锂盐价格小幅上涨。 截止周五，碳酸锂价格为 19.65 万元/吨，较上周基本持平；氢氧化锂价格为 18.95 万元/吨， 与上周基本持平。 供应方面，冬季盐湖提锂将减产， 预计影响国内 5%市场供应量。需求方面， 目前锂盐市场行情继续向好， 国内多家企业持续扩张锂电池产能，并且主流正极材料生产厂家开工率稳定，原料囤货情绪增加。 下游需求持续增量，市场供应减少， 对锂价利好支撑明显。 建议重点关注： 钴产业一体化布局标的华友钴业、寒锐钴业；拥有较高锂资源自给率的龙头企业赣锋锂业、天齐锂业；盐湖锂相关标的： 盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源；锂云母

相关标的： 永兴材料、江电特机；锂辉石相关标的： 川能动力。

稀土磁材

本周稀土和磁材市场表现偏强，稀土市场均价较上周上涨 1.16%； 钕铁硼 35N 和 35H 价格较上周基本持平。 周内工信部、市场监管总局发布电机能效提升计划，其中指出： 1）到 2023 年高效节能电机年产量达到 1.7 亿千瓦，占比达到 20%以上（这里的占比针对在役电机，并非新增电机）； 2）强调永磁电机在工业领域的使用。高效电机渗透率迅速提升带来的钕铁硼需求增量明确，磁材及稀土资源端将充分受益利好。

贵金属

本周贵金属整体偏弱运行，价格均有回落。黄金： 截至本周五，COMEX 黄金价格为 178.39 美元/盎司，较上周下跌 0.47%；伦敦现货黄金为 1767.6 美元/盎司， 下跌 1.85%。白银： COMEX 白银价格为 24.13 美元/盎司， 较上周下跌 1.09%；伦敦现货白银价格为 22.57美元/盎司， 下跌 2.51%。 近期海外疫情恐慌情绪高涨， 同时美联储加速 Taper 预期抬升，美元指数持续走高而金价有所回落。 近期市场对高通胀担忧仍在，同时市场认为美国加息可能提前，预计黄金将维持震荡态势。 建议关注：赤峰黄金、银泰黄金、盛达资源。

风险提示

需求不及预期；上游矿山超预期供给；政策变动风险。