理工酷

2021年11月09日发布

本周建筑板块下跌跑输大盘， 9 月份基建投资有所下滑， 地产投资相对稳定，开工下滑竣工维稳，地产销售同比有所下降。 关注“十四五”长江经济带发展“1+N”规划政策体系。

建筑下跌总体跑输大盘，细分板块涨少跌多： 本周申万建筑指数收盘1,993.6 点，本周下跌 3.0%，跑输大盘。行业平均市净率 0.9 倍，环比上周基本持平。 细分板块涨少跌多， 其中装配式上涨 1.8%， 涨幅最大； 土建施工下跌 3.3%，跌幅最大。

关注“十四五”长江经济带发展“1+N”规划政策体系： 11 月 5 日，国家发展改革委召开新闻发布会介绍“十四五”长江经济带发展“1+N”规划政策体系有关情况。国家发展改革委基础司副司长表示《“十四五”长江经济带综合交通运输体系规划》是长江经济带发展“1+N”政策规划体系“N”中首个印发的配套政策，是推动长江经济带高质量发展的重要支撑。《综合交通规划》主要提出了六大建设任务，分别是提升交通网络通达能力、提高城市群交通一体化发展水平、构建高水平对外开放运输体系、推动综合交通枢纽高效链接、提升综合运输服务水平和推进交通绿色低碳发展。 预计长江经济带交通体系的进一步完善将更大程度促进相关地区发展，且对这些地区的水泥需求形成强有力支撑。

基建投资同比下滑， 降幅继续收窄， 地产投资相对稳定： 9 月固定资产投资 7.5 万亿，同减 1.8%，其中基建、地产开发投资完成额分别为 1.9、1.5 万亿，同比增速分别为-4.5%、 -3.5%。 9 月份地产和基建投资同比小幅下滑，基建下滑幅度相比 7、 8 月份继续收窄。基建中电力、交运、公用分别完成投资 0.34、 0.65、 0.89 万亿元。电力投资同比有所提升，交运、公用投资同比下滑，交运投资同减 8.6%，降幅稍大。但三个分项环比均有提升，且增速均超过 10%。在全国多地电力紧张的背景下，近期电力投资规模或将扩大。

开工下滑竣工维稳，地产销售同比下降： 9 月 100 大中城市土地成交规划建面合计 0.7 亿平，同减 51.1%，成交楼面均价 4,918 元/平。开工、竣工、销售面积分别为 1.7、 0.43、 1.6 亿平，同比增速分别为-13.5%、 1.0%、-13.2%。 9 月土地成交面积同比降幅较大，新开工数据相比去年同期有所下滑但降幅相比 7、 8 月份继续收窄，竣工数据同比相对稳定，环比有较大提升。随着 10 份月多地重新开启第二轮集中供地，预计新开工数据或将有所改善。商品房销售面积同比持续下滑，表明近期商品房销售市场热度同比继续下滑，或与国家颁布的房地产调控政策有关。

重点推荐

重点推荐装配式建筑设计龙头华阳国际，建议关注制造业投资复苏下需求有望提升的钢构、工业建筑板块龙头： 东南网架、精工钢构、中国化学、江河集团

评级面临的主要风险

风险提示： 制造业投资放缓，装配式建筑推进不及预期，宏观流动性收紧