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2021年10月12日发布

行业动态

空调： 8 月，空调产销分别为 1035 万台和 1090 万台，同比变化为-2.3%和+3.2%。出口 360 万台，内销 730 万台，同比分别变动+12.3%和-0.8%。企业库存 1773 万台，同比增长 10.4%。 1-8 月，空调产量 11037 万台，同比+9%；销量 11072 万台，同比+10%；出口销售 5016 万台，同比+13.6%；内销 6178 万台，同比+9.7%。

冰箱： 8 月， 冰箱产销分别为 690 万台和 712.5 万台，同比分别变化-14.2%、 -12%。出口 362 万台，同比-15%；内销 351 万台，同比-8.4%。受原材料价格持续高位运行，线下对开、十字和多门产品均价与零售额均出现同比提升，线上中高端市场规模增长明显。 1-8 月，冰箱产出5588 万台，同比+7%；销量 5722 万台，同比+9%；出口 2952 万台，同比+14%；内销 2770 万台，同比变动+4.2%。

洗衣机： 8 月，洗衣机产销分别为 633.6 万台和 631 万台，同比分别变动-7.4%和-8.2%。出口 257 万台，同比-11.4%；内销约 374 万台，同比-6%。线上洗烘一体机零售额占比上涨 5.6%，表现一枝独秀；线下细分品类均价仍呈上涨态势，大容量滚筒占据市场份额主力，此外多款中高端新品进入 TOP 榜。 1-8 月，洗衣机产量为 4376 万台，同比+17%；销量 4412 万台，同比+17%；出口 1679 万台，同比+34.6%；内销 2732万台，同比+8.8%。

彩电： 8 月，彩电产销分别为 1075 万台和 1069 万台，分别同比变动-31%和-30%。出口 747 台，同比变动-33%；内销 322 万台，同比变动-23.5%。线下整体产品均价和尺寸出现小幅下降（-3.4%、 -1.1%），其中 6 千元以上中高端市场占比达 56.8%，同比增长 7.6pct；线上量额出现剪刀差，促销淡季零售额下降 13.7%，销售额增长 19.5%（奥维数据）。 1-8月行业产量 7862 万台，同比-18%；销量 7800 万台，同比-16.5%；出口 5386 万台，同比-16.8%；内销 2415 万台，同比-16%。

原材料： 9 月，冷轧板价格指数 139.6，同比+40%，月度环比+0.2%；板材价格指数 154，同比+47%，月度环比+1%；镀锌板价格指数 137，同比+41.5%，月度环比-0.2%；中塑 PP 指数 870，同比增长 15%，月度环比+6%， ABS 指数 1309，同比增长 31%，月度环比 0.6%。铜价高位徘徊， 68450 元/吨，同比增长 34%，环比-2%；铝价 22725 元/吨，同比增长 58%，环比+6.6%。 32 寸液晶电视面板价格为 50 美元/片，月环比-32.4%； 65 寸液晶电视面板价格为 240 美元/片，月环比-14%。

投资建议

1）受国家对高能耗产业的产能限制、国际大宗商品价格以及海运费用高位运行等多因素影响， 下游整机厂商依旧面临生产、排产压力；降本提效、优化产品结构，提升新能效产品比例成为企业持续改善的方向。建议关注：综合实力突出、海外布局良好的龙头企业美的集团、海尔智家、格力电器。 2）部分小家电处于高景气赛道，估值和成长性匹配度较好， 建议关注石头科技、科沃斯；集成灶的火星人、浙江美大。

风险提示

1）国内、 国际需求疲弱；

2） 宏观经济增长不及预期；

3） 原材料大幅波动。