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光伏玻璃价格推涨,浮法库存高位徘徊

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概述

2022年04月11日发布

光伏玻璃价格推涨,持续关注产能释放节奏

上周2mm光伏镀膜玻璃价格为21.15元/平方米,环比涨幅5.75%;3.2mm光伏镀膜玻璃价格为27.5元/平方米,环比涨幅5.77%。厂商库存天数19.37天,环比上周增加1.38%。近期部分区域运输不畅,重碱价格稍有上调,燃料成本变动不大。硅料延续涨势,价格维持高位,组件厂家开工基本稳定,终端电站陆续接受新价,成交量有所增加。中长期看未来若上游原材料价格回落,叠加政策推动,光伏装机需求22/23年有望持续改善。供给侧,上周光伏玻璃日熔量47810吨,环比持平,22年光伏玻璃投产计划较大,但推进情况一般,在当前价格下我们认为22年产能投放情况仍需观察。近期光伏行业事件催化主要在于欧洲光伏协会上调装机预期,2030年欧盟光伏新增装机量420GW,后续若需求加速好转,光伏玻璃价格仍有望阶段性调涨,继续看好龙头公司未来量价齐升的逻辑。

浮法玻璃库存高位,单位利润处短期底部

本周浮法玻璃国内均价环比上周下降0.62%,整体看,新增订单仍显不足,加工厂刚需补货为主。厂商库存5713万重量箱,较上周增加89万重量箱,库存由降转增。周内产能为172025t/d,环比减少0.29%。本周成本端燃料价格变动不大,纯碱有所上行;原片价格涨跌互现,局部区域个别厂虽有提涨计划,整体价格仍承压;浮法玻璃利润整体呈较弱走势。我们认为后续若地产资金边际改善,浮法玻璃需求端仍有望出现短期反弹,Q2需求有望达到小高峰。

继续推荐光伏玻璃龙头,浮法龙头具备中长期投资价值

光伏行业需求有望边际改善,玻璃龙头成本优势显著,产能端具备高成长性,推荐【信义光能】(与电新联合覆盖),【福莱特】(与电新联合覆盖)、困境反转角度推荐【亚玛顿】。浮法龙头股价已大幅调整,考虑均衡状态下其浮法业务的盈利与估值,以及新业务带来的额外成长性,我们认为当前浮法龙头已具备较好的中长期投资价值,持续推荐【旗滨集团】,【南玻A】,【信义玻璃】(均有一定建筑节能玻璃产能);玻璃新材料角度,UTG原片突破国外垄断,国产替代后产销有望快速增长,持续推荐【凯盛科技】(与电子组联合覆盖),药用玻璃国产替代逻辑下,推荐中硼硅药用玻璃头部企业【山东药玻】(与医药组联合覆盖)。

风险提示:原材料普涨导致地产、光伏等下游需求延缓超预期;浮法产能及产能利用率提升超预期。

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