理工酷

2022年04月11日发布

本周国海化工景气指数为151.06，环比上升0.22。综合考虑化工企业经营情况和景气程度，给予行业“推荐”评级。

投资建议：关注一体化和下游企业。

随着IEA原油库存释放，布伦特油价已经从高点140美元/桶回落到了102美元/桶，短期内油价顶部确认，前期原油、煤炭、天然气价格的暴涨、国内疫情再起、海运费价格高位，整体化工企业的成本增加、价格传导受阻，利润受压缩。后期看，高价原料已经开始压制下游需求，原材料加大供给，原料价格压力逐步缓解；稳经济政策发力，展望后期，化工一体化及靠近终端的企业盈利有望复苏，建议重点布局有新增产能投放的一体化企业和靠近终端行业的化工企业。同时，偏下游行业因高原料成本而利润受损的情况将缓解，逐渐向下游传导价格，新材料行业将受到新能源、新兴行业的拉动迎来发展良机。

重点推荐万华化学、轮胎行业（玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、阳谷华泰、双箭股份）、中国化学（己二腈投产在即）、民营炼化企业（恒力石化、荣盛石化、卫星化学、东方盛虹、桐昆股份、恒逸石化、新凤鸣）、煤化工（华鲁恒升、宝丰能源、关注鲁西化工）、磷化工企业（新洋丰、川恒股份、云图控股、云天化、兴发集团、芭田股份、湖北宜化、川金诺、中毅达等）等公司。

长期来看，我们认为，中国的龙头公司已经具备了规划全球蓝图，向全球龙头进发的能力。我们建议，与优秀的企业同行，投资那些具有高效执行力的企业，这种高效能力，会使得中国企业的盈利水平高于国际竞争对手，回报率更高，未来规模也会更大，所以国外巨头的市值水平不一定是国内企业的天花板。例如，正在打造一体化产业链、持续加大研发投入、多品类扩张、向全球化运营的一流化工新材料公司迈进的万华化学，原装替换同步突破、国内国外齐头并进、2030年剑指全球轮胎行业前五名的玲珑轮胎，高起点、高标准、高效率建成全球一流水平炼厂的恒力石化和荣盛石化等。

我们重点看好仍然被低估的各细分领域龙头，比如向全球化工新材料巨头迈进的万华化学、轮胎行业的龙头玲珑轮胎以及赛轮轮胎和森麒麟、民营炼化巨头（恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、桐昆股份、恒逸石化、新凤鸣）、复合肥领域的新洋丰和云图控股、橡胶助剂龙头阳谷华泰、粘胶短纤龙头三友化工、维生素龙头新和成、煤化工龙头华鲁恒升、新型煤化工龙头宝丰能源、农药领域的扬农化工、草铵膦龙头利尔化学无机新材料领域的龙头国瓷材料、C2/C3领域的卫星化学、甜味剂龙头金禾实业、植物生长调节剂龙头国光股份、钛白粉龙头龙佰集团、氨纶和己二酸龙头华峰化学、有机精细化工品龙头万润股份、麦草畏企业长青股份、油脂化工龙头赞宇科技等。

美国商务部当地时间2020年5月15日发布声明称，全面限制华为购买采用美国软件和技术生产的半导体，半导体材料战略地位日益显著，建议关注瑞华泰、雅克科技、晶瑞股份、强力新材、江化微、巨化股份、昊华科技、鼎龙股份等企业。另外，新材料我们看好后续不断扩能，并且具有较强技术含量的高分子抗老化剂龙头利安隆，热塑性弹性体龙头道恩股份，卤水提锂技术龙头蓝晓科技等。

重点标的信息跟踪

【万华化学】据卓创资讯，4月8日纯MDI价格22250元/吨，环比4月1日持平；聚合MDI价格18950元/吨，环比4月1日下降550元/吨。据万华化学微信公众号消息，日前，万华化学特种共聚聚碳酸酯（PC）项目顺利投产，首款高硅含量（20%）硅氧烷PC产品正式上市。4月8日，公司发布公告，拟投资231亿元在万华化学蓬莱工业园建设高性能新材料一体化及配套项目，项目建设期计划自2022年至2025年，预计于2024年6月开始陆续投产。

【玲珑轮胎】据Bloomberg，本周中国到美西港口的FBX指数为15834.10美元/FEU，环比上周-0.34%；中国到美东港口的FBX指数为17580.60美元/FEU，环比上周+1.12%；中国到欧洲的FBX指数为12086.20美元/FEU，环比上周-1.85%。4月1日，玲珑轮胎与克林泰尔环保科联合举办“全面战略合作协议签约仪式”，此次协议，确定双方的核心战略伙伴关系，双方将发挥各自技术优势，持续开发再生环保炭黑的应用，共同努力降低橡胶工业的碳排放量。据轮胎商业微信公众号消息，近日，玲珑轮胎通过全球可持续天然橡胶平台（GPSNR）执行委员会评估，顺利加入GPSNR，并制定《可持续天然橡胶政策》，成为中国大陆地区首个轮胎行业GPSNR成员。

【赛轮轮胎】4月8日，公司发布公告，收到实际控制人袁仲雪先生及其一致行动人青岛煜明投资中心（有限合伙）、瑞元鼎实投资有限公司的通知，获悉其控制的部分公司股票完成解除质押手续，本次解除质押股份数1.11亿股，占其所控制股份比例的15.50%，占公司总股本的比例达3.63%。

【森麒麟】暂无更新信息。

【恒力石化】【荣盛石化】据卓创资讯，涤纶长丝4月7日库存29.4天，环比上升3.2天；PTA4月8日库存281.0万吨，环比下降8.5万吨。4月8日涤纶长丝FDY价格8400元/吨，环比4月1日下降50元/吨；4月8日PTA价格6100元/吨，环比年4月1日上升20元/吨。4月7日，恒力石化发布2021年年报，实现营收1979.97亿元，同比增长29.94%；实现归母净利润155.31亿元，同比增长15.37%。其中，2020年Q4实现营收465.089亿元，同比-5.16%，环比-0.87%；实现归母净利润28.19亿元，同比-20.95%，环比-30.73%。

【东方盛虹】4月6日，公司发布2022年第一季度可转换公司债券转股情况公告，截至2022年3月31日，“盛虹转债”剩余4998.39万张，剩余可转债金额为49.98亿元。4月7日，公司在投资者互动平台表示，公司斯尔邦光伏EVA产能已稳定在21.6万吨以上。

【恒逸石化】暂无更新信息。

【桐昆股份】4月6日，公司在投资者互动平台表示，公司在江苏沭阳经济开发区投资新建的恒阳项目，现正处于基础设施建设阶段，部分设备已开始安装，预计首套聚酯长丝装置将于今年三季度或四季度初投入试生产。

【新凤鸣】4月6日，公司在投资者互动平台表示，截至目前公司涤纶长丝产能为630万吨，POY/FDY/DTY三大品种的产能占比大致为70%/20%/10%。

【新洋丰】据卓创资讯，本周磷酸一铵价格3508元/吨，环比上涨13元/吨；复合肥价格为3562.5元/吨，环比持平。根据2022年4月2日公布的洋丰转债:2022年第一季度可转换公司债券转股情况公告，2022年第一季度，“洋丰转债”因转股减少164张，可转债金额减少16400元，转股数量为921股。截至2022年3月31日，“洋丰转债”剩余999.94万张，剩余可转债金额为近10亿元。

【云图控股】暂无更新信息。

【龙佰集团】据龙佰集团微信公众号消息，2022年以来，围绕集团党委书记、董事长许刚提出的“双百”目标任务，集团一季度实现钛白粉产销双超计划目标任务，特别是3月单月销量首超10万吨，创历史新高。

【中毅达】4月7日，公司公布关于变更公司名称进展的公告，公司于2021年11月5日、11月19日召开第八届董事会第七次会议及2021年第五次临时股东大会，审议通过了《关于变更公司名称的议案》，拟将中文注册名称变更为“中毅达股份有限公司”，英文注册名称变更为“Zhongyida CO.,LTD.”，变更后的公司名称最终以工商管理部门核准通过并登记的内容为准。

【中国化学】【双箭股份】暂无更新信息。

【阳谷华泰】据卓创咨询，4月8日，衡水市场橡胶促进剂M日度市场价17500元/吨，环比4月1日持平；促进剂NS日度市场价25250元/吨，环比4月1日下降500元/吨；促进剂TMTD日度市场价20250元/吨，环比4月1日下降250元/吨。

【华峰化学】据wind，4月7日氨纶40D为53000元/吨，环比3月31日持平，月环比下降0.1万元/吨。

【新和成】据wind，2022年4月8日，维生素A价格为220元/千克，环比4月1日持平；维生素E价格为90元/千克，环比4月1日持平。

【三友化工】据Wind，4月7日粘胶短纤1.5D国内市场价为14100元/吨，环比上涨500元/吨。据卓创资讯，4月8日华东轻质纯碱国内市场价为2600元/吨，环比持平。4月8日，公司公布公告，公司于近日收到中国证券监督管理委员会于2022年3月31日出具的《关于同意唐山三友化工股份有限公司向专业投资者公开发行公司债券注册的批复》，同意公司向专业投资者公开发行面值总额不超过20亿元公司债券的注册申请。

【华鲁恒升】根据Wind，4月7日乙二醇国内市场价为4990元/吨，环比下降20元/吨。据卓创资讯，4月8日华鲁恒升尿素小颗粒挂牌价格为2910元/吨，环比下降20元/吨。

【宝丰能源】【国瓷材料】【赞宇科技】暂无更新信息。

【金禾实业】4月6日，公司发布公告，公司近日收到美国国际贸易委员会通知，对于2022年1月11日作出的初步裁定不予复审，终止调查，即公司生产的甜味剂产品安赛蜜没有违反《美国1930年关税法》第337条的规定，不存在侵权，至此，公司涉及美国国际贸易委员会337调查事项已全部终结。

【瑞华泰】4月8日，公司发布公告，上交所审核机构根据有关法律、法规以及本所有关规定对深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券的申请文件进行了审核，并形成了首轮问询问题。

【扬农化工】据卓创资讯，4月8日功夫菊酯报价21.75万元/吨，环比4月1日上涨0.5万元/吨。公司4月7日公告，截止2022年4月7日收盘，股东福源化工通过集中竞价交易方式累计减持股份数量367,548股，占公司总股本的0.12%，本次通过集中竞价交易方式减持股份时间届满，减持计划实施完毕。

【利尔化学】根据中农立华原药公众号，本周草铵膦原药的价格为18万元/吨，环比上周3月27日上涨1万元/吨。4月7日，公司发布2022年第一季度业绩快报。2022年一季度营业收入为26.13亿元，同比增长76.32%;归母净利润5.34亿元，同比增长142.02%;基本每股收益1.01元。业绩实现同比上升主要受主要产品销量、价格同比上涨的原因。

【国光股份】暂无更新信息。

【长青股份】公司3月20日在投资者互动平台表示，目前，长青湖北各新建项目正按计划有序推进，年产2000吨2，6-二异丙基苯胺车间与年产2000吨功夫菊酯原药车间已投入批量生产、年产600吨氟虫腈原药车间已投入试生产，年产3000吨噻虫嗪原药车间目前正在进行设备安装。

【卫星化学】根据卫星化学资讯公众号信息，4月8日丙烯酸价格为14000元/吨，环比4月1日下降1000元/吨。4月7日，公司发布关于回购股份实施完成暨股份变动的公告，截至2022年3月31日，公司以集中竞价交易方式回购股份，回购股份的数量为484.39万股，占公司股份总数的比例为0.28%，成交总金额为人民币1.97亿元。

【三棵树】【道恩股份】【金发科技】暂无更新信息。

【江化微】4月7日，公司公告称公司于近日收到政府补助款项400万元。

【蓝晓科技】4月7日，公司发布关于与PepinNini签署《合作备忘录》的公告，公司与PepinNini Minerals Limited于2022年4月4日签署《合作备忘录》，基于公司盐湖卤水提锂DLE技术，蓝晓科技和PNN将建立长期合作关系，共同开发位于阿根廷Salta盐湖的电池级碳酸锂项目。

【万润股份】【雅克科技】暂无更新信息。

【利安隆】4月7日，公司发布2021年年度权益分派实施公告，公司以总股本2.05亿股为基数，向全体股东每10股派发现金股利人民币3.06元（含税），合计派发现金股利6273.32万元（含税），不送红股。

行业价格走势

据Wind，截至本周，Brent和WTI期货价格分别收于101.41