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2022年04月11日发布

本周核心观点： 各地方继续扩大政策放松力度， 更多城市降低首付比例和保障性租赁住房供应， 政策利好对象向新市民、 新青年下沉。 本周新房成交面积继续下跌， 一二三线城市同比跌幅均有所扩大。 二手房市场整体未见明显好转， 一二三线城市二手房成交量均延续下降趋势。 土地方面本周供应、 成交面积均持续下降， 受供给面积下降较多影响供需比下降明显， 溢价率总体及分城市能级均下降明显。 本周发债总额下降较多， 偿债额略微减少， 净融资额由正转负， 信托发行数量下降、 金额上升。 整体来看由于疫情等影响本周回暖趋势受到一定限制， 各方面表现均未见好转。

重点政策分析： 4月2日以来不断有城市放松楼市调控政策， 政策力度不断加码。 继郑州、 福州放开限购， 哈尔滨放开限售之后， 近日秦皇岛取消限购， 浙江衢州全国首例同时取消限购、 限售， 兰州多方位政策放松， 安顺降低公积金贷款首套房首付比例之外还降低了二套房比例， 取消对“又提又贷”的限制。 一方面表明政策调控力度不断加码， 实质性刺激需求政策增加，另一方面政策利好正不断下沉至新市民等购买力稍弱群体， 刚需刚改购房门槛进一步降低。 本次疫情在核心城市爆发， 外溢效应已愈发明显， 延迟了房地产需求修复和预期改善的时间。 另外， 销售端恢复推迟进一步加剧了企业二季度还债压力， 还影响了部分城市的开工节奏， 2022年GDP增速5.5%的目标在本次疫情影响下收到了考验， 各地方政府亟需因城施策继续稳定出台房地产利好政策， 尤其二三线城市需要多方位放松房地产调控政策， 适时考虑将取消限购、 限售等限制性措施作为此轮楼市松绑的一大突破点， 配套支持企业信贷政策， 从多方位助力企业纾困， 保障房地产市场及经济稳定增长。

一周行情回顾： 本周（2022/4/4-2022/4/10） 申万房地产指数上涨1.64%， 跑赢上证综指2.58pct， 在各类板块中位列第5/32，恒生地产建筑业指数上涨5.67%， 跑赢上证综指6.61pct。 本周涨幅前3的地产公司为： 绿景中国地产（ 44.68%） 、 禹洲集团（36.73%） 、 新华联（33.23%） 。 本周跌幅前3的地产公司分别为： 海泰发展（-25.69%） 、 阳光股份（-15.1%） 、 信达地产（-14.35%） 。 本周（2022/4/4-2022/4/10） 恒生物业服务及管理板块上涨9.33%， 跑赢上证综指10.27pct， 跑赢恒生中国企业指数9.95pct， 在各类板块中位列第1/28。 本周涨幅前3的公司分别为： 宝龙商业（27.27%） 、 碧桂园服务（21.15%） 、 卓越商企服务（20.05%） 。 本周跌幅前3的公司分别为： 第一服务控股（-2.27%） 、 国锐地产（-0.89%） 、 保利物业（-0.7%） 。

地产市场监测： 上周六至本周五（ 2022/4/2-2022/4/8） 新房成交数据： 30个大中城市新房成交面积152.17万平， 环比下降39.9%， 同比下降65.9%， 降幅扩大。 16城二手房成交面积102.39万平， 环比下降33.7%， 同比下降52%。 上周（ 2022/3/28-2022/4/3） 100大中城市土地供应建面3238.84万平， 同比下降49.7%， 环比下降30.79%， 土地成交建面1736.34万平， 同比下降50.7%， 环比下降9.69%， 供应面积减少较多， 供需比下降至1.87。

房企融资情况： 本周（2022/4/4-2022/4/10） 房企境内新发债总额为13.5亿元， 同比下降89%， 环比下降1006.67%。 信托发行方面， 本周发行9只房地产信托， 发行规模6.3亿元， 环比上升25%。 平均年收益率7.83%， 平均期限1.92年。

风险因素： 政策风险： 政策放松进度不及预期。 市场风险： 地产行业市场恢复不及预期， 疫情控制情况不及预期。