理工酷

2022年04月11日发布

报告摘要

碳酸锂价格高位震荡，海外提价+清关受阻，锂精矿继续上涨。周内氢氧化锂价格稳定，碳酸锂价格下跌0.2%，锂精矿价格上涨6.22%。目前国内锂盐现货市场仍处在博弈状态，下游对锂盐仍持按需采购态度，上游大厂虽然仍在挺价，但部分开始松动，略有下调招标价。上周Allkem更新锂精矿价格，预计Q2上涨至5000$/t，叠加国内上海疫情严重，锂精矿清关效率下降，周内锂精矿价格上涨较为明显。

正极企业持续观望，4月排产有所下滑。根据SMM统计4月国内磷酸铁锂产量预计为4.1万吨，环比下滑18%，三元正极材料产预计为4.7万吨，环比下滑5%。3月以来镍价波动剧烈，现货市场非常混乱，叠加锂盐价格高企，下游备货难度加大，同时4-5月为新能源汽车的淡季，下游电池厂订单增速不及预期，国内三元和LFP正极企业开始减产。预计短期市场仍处在上游累库+下游去库的状态，随着下游库存见底、刚需起来，锂盐价格有望得到支撑。

3月新能源汽车成绩亮眼，比亚迪宣布停产燃油车。周内多家车企公布3月产销数据，比亚迪销量104878辆，同比增长333%，小鹏汽车3月交付15414辆，环比增长148%，同比增长202%，理想汽车交付11034辆，同比增长125.2%，蔚来3月份交付9985辆，同比增长37.6%。比亚迪还公告：自2022年3月起停止燃油汽车的整车生产，未来在汽车板块将专注于纯电动和插电式混合动力汽车业务。新能源汽车加速渗透，多项关键技术趋于成熟，我们持续看好新能源汽车增长，锂需求依旧强劲。

马斯克发推或直接展开锂矿开采和精炼。周内马斯克在推特上表示：“锂价已经涨到疯狂的水平，特斯拉或许不得不直接展开大规模的开采和精炼业务，除非成本压力有所缓解。”早年特斯拉就曾想过自己开采锂矿，2020年特斯拉就曾计划收购CypressDevelopment，希望在内华达州西南部的粘土矿床中提取锂，但双方未能达成协议，后面只好与PiedmontLithium、赣锋等签订长期供货合同。

重点关注：中矿资源、立中集团、天齐锂业、赤峰黄金。

风险提示：宏观环境变化，需求不及预期，政策不确定性增长。