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2021年09月05日发布

行情回顾：大盘持平或略涨，纺服表现与大盘持平

8月上旬A股、港股行情震荡上行，中旬下行，美股和台股大盘有所上升，纺服板块A股、港股总体表现与大盘持平。

品牌渠道：服装消费增长放缓，线上维持较高增速

服装社零数据2月/3月/4月分别同增接近50%/近70%/30%以上，5月/6月/7月当月同增12.3%/12.8%/7.5%，7月增速有所放缓。线上累计消费持续回暖，7月穿类商品网上零售同增21.6%。

制造出口：服装出口增速放缓，运价、棉价持续上涨

7月纺织出口同减27%，服装出口同增8%；7月越南订单同比增长14%。从PMI来看，7月中国PMI为47.7，同减1.45%。柯桥总景气指数在7月同比基本持平、环比均小幅下降；棉价方面，8月郑棉期货、内棉现货和外棉价格继续小幅上涨，但上涨速度收窄。

纺服板块公司公告与行业新闻一览

A股方面，太平鸟、开润股份、比音勒芬、罗莱生活、稳健医疗、九牧王、地素时尚、开润股份、海澜之家、歌力思发布业绩公告，港股方面，宝胜国际、裕元集团、李宁、中国利郎、特步国际、安踏体育、申洲国际发布业绩公告。新闻方面，安德玛、HugoBoss、Champion、CanadaGoose、Asics、Guess、Gap发布业绩公告。

风险提示

1.疫情反复多次冲击；2.企业恶性竞争加剧；3.汇率与原材料价格波动。

投资建议：中报业绩出色，短期波动下把握长期买点

近期纺服公司陆续披露中报，国货热潮助推品牌公司业绩出色超预期，行业受疫情天气影响暂时增长放缓，供应企业订单充足，产能随着越南疫情逐步解封有望恢复。长期看，我国纺服行业在市场端具有全球领先活力，供应链具有全球领先效率，行业竞争激烈但空间广阔，我们持续看好品牌力、产品力领先，经营效率领先的优质企业。港股重点推荐申洲国际、安踏体育、李宁、滔搏、波司登、特步国际，A股重点推荐森马服饰、华利集团、太平鸟。