理工酷

2021年09月13日发布

主要观点：

本周有色金属跑赢大盘， 涨幅为 8.75%。 各子板块中， 稀土板块的涨幅最大，达到 16.23%； 铝板块和铜板块也出现一定程度的上涨，涨幅为13.10%和 10.82%。

基本金属

基本金属本周期现市场整体偏强运行。期货市场： LME 铜、铝、 锌、铅、 镍、锡较上周同期上涨 1.43%、 6.66%、 2.34%、 0.23%、 5.13%和 4.19%。国内现货市场基本金属价格表现整体呈向上趋势， 涨幅最大的是铝， 涨幅达到 6.24%， 其次是锡、镍、锌、铅、铜，涨幅分别为 3.71%、 2.75%、 2.69%、 1.00%、 0.86%。 铜： 本周铜价继续震荡反弹。上游铜矿进口量保持高位，国内铜精矿现货加工费持续上升；原料端仍存在罢工扰动，受限电影响，国内精铜产量或将回落， 交易所总库量持续下降，现货高升水低库存格局难改，基本面逐渐好转。本周 SHFE 铜库存约为 6.2 万吨，较上周同期下降 10.74%， 预计铜价维持高位震荡运行。 铝： 本周国内电解铝供应偏紧局面不改，叠加海外几内亚政局变动引发市场对矿石供应的担忧，铝价持续走高。 供给端，受限电和能耗双控等因素影响，云南、广西和内蒙古等主产地生产受限制，新增产能释放不及预期，市场供应趋紧。同时，国内铝市即将迎来需求旺季， 市场消费短期边际走强。本周国内市场持续去库，截止本周五， SHFE 铝库存为 22.85 万吨， 小幅下降 1.60%。随着铝市场供需偏紧预期仍在，叠加国内低库存支撑铝价，预计铝价维持高位。 氧化铝方面， 近期广西出台两高限制以及能耗双控政策，叠加几内亚时间对矿石供应影响的风险预期，氧化铝价格持续走高。目前随着广西政策落地， 当地氧化铝运行产能将受限 50%，并且伴随环保检查和冬季限产等，供应端持续收紧， 氧化铝价格短期或延续强势。 建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、云铝股份、神火股份、南山铝业、 中国铝业、 天山铝业、中国宏桥。

新能源金属

本周新能源金属价格表现较为分化。 钴： 本周金属钴价维稳运行，价格为 37.5 万元/吨， 小幅上涨 0.81%。钴盐价格整体变化较小， 硫酸钴价为 7.7 万元/吨、 四氧化三钴价格为 29.0 万元/吨， 均与上周表现持平。 本周因疫情反复和运输延误等影响，钴原料进口减少， 存在供给缺口，此外华东地区金属钴冶炼厂停产并且多地厂家低负荷生产。目前钴市需求仍相对疲软，下游厂家以刚需采购为主， 采购询单较多，实际成交量较低。目前钴市场供需偏弱，钴价以维稳为主。 锂： 本周锂市整体偏强运行，锂盐价格继续攀升。 截止周五，碳酸锂价格为13.8 万元/吨，较上周上涨 11.29%；氢氧化锂价格为 13.9 万元/吨，较上周上涨 9.45%。本周锂盐市场行情继续向好，终端市场需求旺盛，在政策支持下新能源汽车行业维持高景气状态。近期正极材料生产厂家询单积极，提前备货情绪增加，而目前国内锂矿资源供应紧张局面不改，供需持续偏紧支撑锂价上行。 建议重点关注： 钴产业一体化布局标的华友钴业、寒锐钴业；拥有较高锂资源自给率的龙头企业赣锋锂业、天齐锂业；盐湖锂相关标的： 盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业；锂云母相关标的： 永兴材料、江电特机；锂辉石相关标的： 中矿资源、 川能动力。

贵金属

本周贵金属价格震荡运行。黄金：本周黄金价格小幅下跌， COMEX黄金价格为 1796.3 美元/盎司，较上周下降 0.85%；伦敦现货黄金为1788.3 美元/盎司， 下降 1.34%。白银： COMEX 白银价格为 24.1 美元/盎司， 较上周上涨 0.61%；伦敦现货白银价格为 24.1 美元/盎司，下降 0.08%。 本周美联储公布最新经济展望调查褐皮书， 称美国总体经济增长速度小幅下调至温和水平，预期经济就业向好。美联储多名官员表达温和的鹰派立场， 年内开始缩减债券购买规模预期走强，美元走强和美国国债收益率攀升，金价承压回落。 目前市场对通货再膨胀以及疫情反复的担忧情绪仍在， 预计金价将持续震荡运行。建议关注：赤峰黄金、银泰黄金、盛达资源。

风险提示

需求不及预期；上游矿山超预期供给；政策变动风险。