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2022年03月30日发布

本期内容提要:

原油：价格大幅上涨。周内前期，俄乌谈判进展缓慢，地缘政治危机升级，国际能源署预测4月份开始俄罗斯每日石油供应量将减少300万桶，加之美国加息对市场影响不及预期及OPEC+尚无进一步增产意愿，原油价格上涨。周内后期，欧盟对俄罗斯石油实施制裁的可能性引发了对供应的担忧，同时俄乌冲突未见缓和以及伊朗核谈前景不明，加之俄罗斯和哈萨克斯坦通过里海管道财团(CPC)管道出口原油中断，以及EIA数据显示美原油库存下降，国际原油震荡上涨。目前布伦特原油周均价为117.66（+12.92）美元/桶，WTI原油周均价为112.40（+11.23）美元/桶。

PX：市场重心抬升。原油价格大幅上涨，成本端支撑走强；周内PX市场供应随着扬子石化检修进一步下滑，下游PTA市场开工整体虽有一定走弱，但随着逸盛新材料装置的提负，需求下滑有限，PX整体供需结构尚可，加工差表现尚可，基本稳定，PX市场仍以跟随原油市场变动为主，原油上涨提振下，PX市场重心上扬。目前PXCFR中国主港周均价在1213.00（+6.62）美元/吨，PX与原油价差在357.72（-84.04）美元/吨，PX与石脑油周均价差在205.37（+32.20）美元/吨，开工率76.34%（-3.29pct）。

PTA：市场重心上扬运行。原油价格大幅上涨，叠加PX市场表现坚挺，成本端支撑走强；PTA市场本身来看，行业加工费仍处于低位，工厂生产意愿难有提升，周内市场整体开工呈现先跌后涨的态势，下游聚酯维持高开工状态，PTA供需维持去库状态，叠加主流供应商周内提出减少4月合约供应量，现货市场基差走强明显，但受疫情影响，局部物流运输缓慢，市场整体交投氛围一般。目前PTA现货周均价格在6090.00（+244.29）元/吨，行业平均单吨净利润在-222.95（+110.57）元/吨，开工率66.20%（-1.50pct），PTA社会流通库存至185.20（-7.10）万吨。

MEG：市场价格盘整运行。原油价格大幅上涨，石脑油国际价格同步跟涨，动力煤价格高位上行，成本面利好支撑强劲。从供应端来看，本周港口方面发货量相对偏少，库存量继续走高，国内装置开工方面，国内华南地区一套装置停车，重启时间待定，西北地区一套装置短停，由此，国内产量较上周相比有所缩量，供应面有一定利好。从需求方面来看，终端市场订单情况仍不容乐观，同时国内多地疫情反复，聚酯行业产销情况未见明显改善，工厂库存高位，原料采购谨慎，需求前表现弱势。目前MEG现货周均价格在5151.43（+49.29）元/吨，华东罐区库存为94.21（-1.40）万吨，开工率67.00%（-3.20pct）。

涤纶长丝：市场窄幅调整。周初涤纶长丝企业多报盘稳定，下游抵触情绪升温，刚需采购为主，市场僵持运行。周中双原料涨跌互现，成本端支撑尚可，部分长丝厂商报价上调50-100元/吨，部分厂商延续优惠出货，场内FDY产销数据略有好转，但终端需求并无实质性的改善，企业后市预期谨慎，多稳盘观望，优惠取消后，市场重回清淡状态。目前国际油价大幅上涨，双原料端支撑强劲，但需求端持续低迷状态，涤纶长丝上涨阻力较大，部分企业报价窄幅上调，市场成交重心窄幅调整。目前涤纶长丝周均价格POY8227.14（-192.86）元/吨、FDY8635.71（-385.71）元/吨和DTY9828.57（-150.00）元/吨，行业平均单吨盈利分别为POY+58.58（-278.56）元/吨、FDY64.27（-406.56）元/吨和DTY+258.64（-250.12）元/吨，涤纶长丝企业库存天数分别为POY27.80（+1.30）天、FDY28.50（+1.00）天和DTY32.20（+1.20）天，开工率88.40%（-0.50pct）。

织布：市场气氛低迷。疫情严峻，对部分企业生产、运输、销售及部分轻纺市场贸易商营业造成一定影响，织造工厂的开机率小幅下滑，内贸外贸市场均较清淡，下游用户维持刚需购进，市场气氛低迷。当前江浙地区织机开工率为64.03%（-2.83pct），坯布库存34.00（+0.00）天。

涤纶短纤：市场市场震荡上涨。原油价格高走，成本端支撑坚挺，短纤企业纷纷上调报价，然下游新单到达不足，且疫情多地蔓延，影响下游采买情绪，短纤企业整体产销平平。而后，油价上涨，短纤企业受此提振明显，但由于前一日产销不佳，因此短纤企业报价多稳，个别上调，成交重心小幅上移。周后期，原油价格回落，成本面支撑减缓，叠加需求不足，实单优惠增多，成交重心下移。目前涤纶短纤周均价格7874.29（+167.14）元/吨，行业平均单吨盈利为-9.69（-39.62）元/吨，涤纶短纤企业库存天数为2.80（+1.00）天，开工率78.60%（-1.60pct）。

聚酯瓶片：市场震荡下行。供给端，目前各企业开工基本稳定，市场供应尚可。本周国内聚酯瓶片工厂库存提升，本周受原油市场大幅上涨，成本支撑坚挺，但下游对于高价货源较为抵触，市场成交较少。需求端，由于近期各地区疫情反复，各地区管控严格，物流运输困难，再加上近期原料市场高位震荡，下游观望气氛更加浓厚，补货情绪低迷。目前PET瓶片现货平均价格在8378.57（+160.71）元/吨，行业平均单吨净利润在+457.76（-43.89）元/吨，开工率95.20%（+0.00pct）。

信达大炼化指数：自2017年9月4日至2022年3月25日，信达大炼化指数涨幅为121.59%，石油石化行业指数涨幅为-1.33%，沪深300指数涨幅为8.55%。

相关上市公司：桐昆股份（601233.SH）、恒力石化（600346.SH）、恒逸石化（000703.SZ）、荣盛石化（002493.SZ）、新凤鸣（603225.SH）和东方盛虹（000301.SZ）等。

风险因素：（1）大炼化装置投产，达产进度不及预期。（2）宏观经济增速严重下滑，导致聚酯需求端严重不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET产业链的产能无法预期的重大变动。