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2022年03月16日发布

国家统计局公布2022年1-2月房地产市场运行情况。1-2月房地产销售面积、投资额、新开工面积分别为15703万平方米、14499亿元、14967万平方米，同比增速分别为-9.6%、+3.7%、-12.2%，前值（2021年1-12月）分别为+1.9%、+4.4%、-11.4%。

销售仍显低迷，住宅均价连续7个月同比下跌。1-2月销售面积增速为-9.6%，较2021年12月单月降幅收窄6.1pct；销售金额增速为-19.3%，降幅扩大1.5pct；销售均价延续下跌态势，同比下跌9.7%，下跌趋势已延续七个月。此前虽有地方在需求端出台一定的刺激政策，但总体力度偏小，具备信号意义的二线城市放开限贷也才始于3月初，在没有大规模较强需求刺激政策出台的背景下，市场需求的自发回暖仍有待时日。3月房企普遍反馈加大推盘量，行业销售的“小阳春”表现值得关注。

到位资金延续下滑态势，主要受销售下行和不同信用主体融资分化影响。1-2月到位资金同比增速为-17.7%，其中，国内贷款、自筹资金、定金及预收款、个人按揭贷款增速分别为-21.1%/-6.2%/-27.0%/-16.9%，增速较去年12月分别变动+10.5pct/+3.7pct/-1.1pct/-8.9pct，其中销售回款相关的定金及预收款、个人按揭贷款随市场低迷出现下行。行业销售持续低迷、行业资金面普遍紧张导致新增投融资需求减弱等因素相关，信用分层背景之下行业融资修复仍待时日。

投资增速单月由负转正，土拍陆续开展和保障性租赁住房建设将对投资继续构成支撑。1-2月投资增速为+3.7%，较去年12月上升17.6pct，由负转正，而1-2月土地成交价款降幅扩大至-26.7%，新开工跌幅收窄至-12.2%，竣工增速由正转负至-9.8%。投资具备韧性的来源可能来自土地购置费支撑。我们认为，后续集中供地规则改善有望提振房企参拍热情、2022年全年240万套保障性租赁住房的建设将对今年的开发投资形成一定支撑。

维持三大核心指标预测。预测2022年销售面积增速、新开工面积增速及开发投资增速分别为-5%、-5%、+1%。

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