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2022年03月15日发布

关键结论与投资建议

1、 汽车电动化先行、 智能化启动、 网联化后至， 22年智能化方向值得重点关注。

2、 通信产业链跨界赋能汽车动力来源： 广阔的增量市场、 技术的降维适配、 国产供应链崛起机遇

3、 从已有器件的升级迭代、 创新功能及部件的增加两条路径出发， 通信产业链各细分领域的机遇在于：电动化已开始普及， 动力系统革新催生新需求： 整车电压提升催生高压连接器需求， 建议关注当前有先发优势厂商； 三电系统新增单

车智能控制器用量， 叠加专业化分工进一步深入， 建议关注有能力承接代工订单的头部控制器厂商。智能化正加速启动， 数据流量爆发推动器件升级： （ 1） PCB： 智能化推动汽车PCB高频高速升级， 叠加单车用量提升， 产业爆发在即；（ 2） 卫惯组合导航： 标准精度向高精度升级， 有望实现车载标配， 看好有算法深厚积累的厂商； （ 3） 高精度定位服务： 高精度导航的后端运营市场空间巨大， 建议关注具备服务资质及地基系统建设领先的厂商； （ 4） 激光雷达光学部件： 智驾硬件升级核心， 建议关注率先布局激光雷达的光通信器件厂商； （ 5） SoC： 中低端应用国产替代优势或更为明显， 关注已完成汽车客户导入的领先厂商。

网联化车端硬件先行、 路侧设施还需培育。 具体来说， 网联化将重点升级汽车相关网络架构： （ 1） 车载模组： 5G+C-V2X升级， 关注龙头厂商； （ 2） 终端设备： 车载终端应用快于路侧， 建议关注产品落地领先的相关厂商， 而路侧设施关注后续成本下降情况及更清晰的政策指引； （ 3） UWB： 数字钥匙有望率先落地， 关注后续解决方案应用落地情况； （ 4） 汽车网关： 智能化升级有望带来一块新增终端市场。

4、 结合当前产业发展阶段、 行业成长确定性、 估值水平及公司竞争力， 我们重点推荐： 瑞可达、 鼎通科技、 天孚通信、 光库科技、 华测导航、 移远通信、 广和通、 映翰通。