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2022年03月07日发布

2022年互联网相关重点工作任务不在于平台企业监管，而是聚焦新经济新业态发展。1）2022年政府工作报告提出“深入推进公平竞争政策实施，加强反垄断和反不正当竞争，支持和引导资本规范健康发展”，增添正面引导。2）“数字经济”单独列为2022年的重点工作之一，提出“促进数字经济发展。加强数字中国建设整体布局。建设数字信息基础设施,推进５G规模化应用,促进产业数字化转型”，实现数字技术赋能实体经济。

2022年互联网监管政策将边际缓和，互联网行业持续规范健康发展。

1）监管机制逐步完善。一方面，国家市场监管总局直属局升级为副部级国家局，市场监管总局竞争政策与大数据中心组建成立。另一方面，2021年以来互联网监管立法层级进一步提升，政策工具逐渐完善：内容生态方面，政府工作报告提出“深化网络生态治理”，未来针对特定领域的监管规则将进一步精细化；反垄断监管由强化反垄断到反不正当竞争过渡，监管趋于常态化，未来反垄断政策将进一步纵深化；网络安全方面，立法层级进一步提升，未来更多配套细则有望陆续推出。

2）标志性处罚事件已经落地。2021年监管层对互联网行业的反垄断监管措施不断加强，未来或将树立起一些典型的网络安全和数据安全的案例。

3）反垄断取得重要成效，政策风口转暖。监管表明反垄断防止资本无序扩张取得重要成效，更多强调“发展与规范并举”，鼓励“平台经济在我国经济社会发展全局中发挥重要的积极作用”。

新经济浪潮下，互联网平台企业迎发展机遇。1）互联网平台企业有望成为新型基础设施建设的推动者。新型基础设施是数字经济的基础，互联网平台企业有望扎实推进5G、IDC数据中心、工业互联网等建设应用；同时，互联网平台企业云计算等企业服务业务料将获得快速发展。2）互联网平台企业有望成为引领技术创新的先驱者。一方面，近期政策明确支持互联网企业加强技术创新，互联网平台企业有望持续扩大差异化的、品质化的互联网产品和服务供给。另一方面，互联网巨头布局全产业链，投资大数据、IT开发、元宇宙、VR/AR等科技领域，并加大对硬科技的投资。

3）互联网平台企业将助力实体经济数字化转型，实现产业融合。随着智慧城市、数字乡村等新场景、新业态的发展，数字技术与新兴领域的深度结合将助力互联网平台企业产品及服务的变现。4）互联网平台企业将做行业规范健康发展的践行者。腾讯于2021年累计投入1000亿元启动“可持续社会价值创新”战略和“共同富裕专项计划”。互联网平台企业将在深化改革中提质增效，在规范发展中做优做强。

关注标的：1）腾讯控股（0700.HK）：云计算等企业服务业务稳步发展，坚持科技向善，推进可持续社会价值创新。2）网易（9999.HK）：精品游戏研发商，助力云游戏发展；创新业务中严选、网易新闻处在良性发展轨道。3）快手(1024.HK)：视频化基础设施，具备扎实的闭环基础；直播电商推动电子商务交易规模稳步提升，助力产业优化升级。

风险分析：宏观经济风险、政策监管风险、行业竞争加剧、用户流失严重。