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2021年05月07日发布

4 月市场回顾： 行业平稳上涨，玻璃龙头表现亮眼

4 月建材板块小幅上涨 2.09%，跑赢沪深 300 指数 0.6 个百分点，其中玻璃板块单月上涨 10.60%，跑赢沪深 300 指数 9.22 个百分点，其龙头企业上涨 24.29%，大幅跑赢沪深 300 指数 22.80 个百分点，其他建材板块上涨 5.82%，跑赢沪深 300 指数 4.33 个百分点，水泥板块下跌 7.18%，跑输沪深 300 指数 8.67 个百分点。

基建投资大幅回升，竣工施工支撑地产投资增长

一季度基建投资已基本恢复至疫情前的水平，其中交通、水利等传统基建投资加速更加明显， Q1 全国广义基建投资同比长 26.76%，两年平均增速为 2.97%， 增速前五的地区分别为湖北、广西、甘肃、辽宁、河北。房地产投资增速保持稳健，过去两年平均增速为 7.63%，其中主要受益于销售和施工端保持较高景气度， 预计随着去年以来施工端持续的推进，竣工后期有望保持回暖趋势。

旺季需求良好，子板块维持高景气运行

旺季之下， 全国水泥市场整体运行稳健， 局部地区降雨天气、环保督察等因素不改价格上行趋势， 预计 5 月份水泥价格仍将呈现小幅上涨；玻璃行业下游需求饱满，随着前期社会库存逐步消化，价格保持上涨，生产线库存持续下行并刷新同期低位，短期行业供给增长有限，需求有望进一步增加，价格或将仍有进一步上行；玻纤市场价格延续上行趋势，粗纱供需仍呈现偏紧趋势， 多数产品后期仍有较大上涨空间，电子纱订单充足，后期亦具备上涨条件。

5 月组合： 中国巨石、坚朗五金、海洋王、 旗滨集团、 再升科技

近期，全国多数省市区均已公布全年重点项目规划情况，“两新一重”及存量项目建设仍将是今年基建投资方向的关注重点；房地产方面，尽管受“三道红线”政策影响，新开工、投资或存压力，竣工端因多年来积累的“新开工-竣工缺口”，预计仍有较强韧性，此外，疫情期间的宅居生活或将提振未来二次装修需求，而宏观层面的消费刺激政策将有望加速该部分需求的释放。水泥行业推荐海螺水泥、万年青、塔牌集团、华新水泥、冀东水泥、天山股份、祁连山和宁夏建材；玻璃行业推荐旗滨集团、信义玻璃、南玻 A；玻纤行业推荐中国巨石、中材科技；其他建材推荐坚朗五金、 海洋王、 兔宝宝、伟星新材、东方雨虹、科顺股份、帝欧家居、三棵树、再升科技、纳川股份。

风险提示： 项目落地低于预期； 供给增加超预期； 成本上涨超预期