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2021年07月28日发布

家电行业重仓比例环比下滑0.2pct至标配

2021Q2家用电器行业基金重仓比例整体回落至1.7%，环比2021Q1大幅下降1.56pct，家电板块配置由超配降低至标配。

白电板块：三大白仓位大幅降低，由超配降至标配

Q2白电板块重仓持股比例为1.19%，环比Q1下降1.6pct，由超配1.26%降低至标配。白电持仓的大幅降低主要受到原材料大幅上涨及行业整体消费较为疲软的影响。分公司来看，美的、格力重仓持有基金数仍位于行业前二，重仓基金数分别环比-396家/-392家至462家/212家；海尔智家重仓基金数174家，环比减少207家。从持股市值占基金股票投资市值比来看，美的集团为0.39%/-0.48pct，海尔智家为0.22%/-0.15pct，格力电器为0.08%/-0.27pct。

小家电板块：重仓比例持续上升，石头科沃斯排名靠前

2021Q2小家电板块重仓持股比例环比提升0.11pct至0.61%，延续了此前五个季度的上升趋势。其中石头科技重仓数环比+19家至113家；科沃斯环比+90家至177家，重仓基金数排名跃升至家电行业第三；极米科技重仓数为46家/+20家；奥佳华、JS环球生活重仓数排名进入前十，分别为19家/+11家、14家/+7家。行业重仓比例前十中共有6家小家电公司，分别为科沃斯0.131%/+0.084pct、石头科技0.127%/-0.009pct、新宝股份0.027%/+0.040pct、苏泊尔0.027%/+0.046pct、极米科技0.021%/0.008pct和奥佳华0.009%/+0.005pct。

厨电板块：重仓持股比例回升，老板电器关注度最高

厨电板块重仓持股比例环比回升0.02pct至0.04%，其中老板电器、浙江美大、火星人、亿田智能及华帝股份基金持有数最多，分别为47家/+15家、11家/-4家、14家/+10家、10家/+5家、3家/-3家。

核心投资组合建议

白电推荐B端再造增长的美的集团，效率提升的海尔智家；厨电推荐高增长强激励的集成灶龙头火星人、全维度改善的二线龙头帅丰电器，品类+渠道助二次增长的老板电器；小家电坚定推荐高增速下估值性价比凸显的倍轻松、石头科技，在港股/美股教育互联网在政策压力承压背景下，依然强推基本面扎实的新消费龙头JS环球生活，推荐智能投影龙头极米科技，技术领先、2B和2C齐头并进的激光技术龙头光峰科技。

风险提示

市场竞争加剧；需求增长不及预期；原材料大幅波动；汇率大幅波动。