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晶圆厂资本开支持续增加,看好半导体设备国产替代机会

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概述

2022年02月21日发布

行业核心观点:

上周(2022.2.14-2.18)申万机械设备行业指数涨幅为2.4%,沪深300指数涨幅为1.1%,机械行业相对沪深300指数跑赢1.3pct。申万31个一级行业20个板块上涨,机械设备行业涨幅排名第11位,总体表现位于上游。

半导体设备:22年国内晶圆厂资本开支继续增加,看好半导体设备国产替代机会。今年国内晶圆厂产线建设预计仍实现快速增长:中芯国际2021年资本开支45亿美元,2022预计资本开支50亿美元;华虹半导体2021年资本开支9.39亿美元,22年继续扩张12寸产能,预计22Q4逐步释放新增产能3万片/月。本周盛美上海公布了三笔大订单,包括槽式清洗设备29台、前道电镀设备13台及后道电镀设备8台,大批量订单说明公司技术先进性得到了验证。我国已成为全球最大半导体设备市场,国产半导体设备已在多个细分领域实现关键技术突破,在下游资本开支增加+国产替代下,看好国产化率有望持续提升的半导体设备投资机会。

工程机械:一月挖机销量同比-20.4%,海外出口实现翻倍增长。2022年1月挖机销量15,607台,同比-20.4%。其中,国内销量8,282台,同比-48.3%;出口销量7,325台,同比+104.9%。尽管国内市场下滑较明显,但挖机海外市场销售数据持续亮眼,2021年挖机出口销量68,427台,同比增长97%,出口占比达20.0%,出口增长有效平滑了周期波动。去年12月中央经济工作会议定调“稳增长”,财政部提前下达专项债限额1.46万亿元。在稳增长背景下,2022年新增专项债发行提速,一季度发行的新增专项债或将超过1万亿元。财政积极发力,专项债发行节奏加快,建议关注稳增长背景下工程机械板块投资机会。

锂电设备:一月新能源汽车产销迎开门红,市场渗透率17%。2022年1月,我国新能源汽车产销分别完成45.2万辆和43.10万辆,同比分别+133.2%和+135.8%。GGII预计2022年中国新能源汽车市场销量有望超550万辆,渗透率有望超20%。新能源汽车产销数据亮眼,电池企业加速扩产利好设备厂商。2022年1月我国动力电池产量29.7GWh,累计同比增加146.2%;我国动力电池装机量16.2GWh,累计同比增加86.9%。据OFweek锂电网统计,宁德时代、比亚迪、中创新航、蜂巢能源、国轩高科至2025年产能规划分别为670、600、500、600、300GWh,电池企业加速扩产为锂电设备厂商今明两年带来充足订单。近期锂电设备板块回调较大,建议关注板块估值修复带来的锂电设备投资机会。

光伏设备:N型电池产业化进程提速,关注技术迭代带来的设备需求。今年N型产业化迎来加速:1)N型电池项目密集投产,晶科8GWTOPCON投产,平均量产效率24.5%;爱康科技8GW异质结电池及其配套项目落户浙江瑞安;东方日升拟募资50亿元扩5GW异质结电池产能。2)迈为异质结设备进驻金刚玻璃。3)金辰股份HJTPECVD在晋能科技得到验证,目前电池片平均效率24.38%,最优批次平均效率达24.55%。N型电池加速替代P型,TOPCON、HJT量产效率不断提升,建议关注技术迭代带来的设备需求。

风险因素:

行业竞争加剧风险。

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