理工酷

2022年02月17日发布

行业驱动力：

①从需求端看：国内第四消费社会特征初显，单身人口增多引导消费偏向于个人成长与自我实现，体育用品与运动设施方面的消费支出将保持增长。

②从政策端看：在“十四五’’政策驱动下，全民健身公共服务体系将加速完善，推动中国体育产业向好发展。

③中国体育产业规模预计将在未来保持增长，到2025年产业规模将达到50,000亿元，20-25年年均复合增长率为达到12.8%，其中，体育装备制造与体育内容服务等行业将迎来快速增长期。

产业链：

体育产业三大核心赛道包括运动装备、体育场地以及体育赛事。运动装备市场品牌分化明显，李宁、安踏等头部品牌持续投资智能化建设，优化运营效率，市场竞争力持续增强。体育场地目前投资以政府为主，吸引私人资本推进市场化运营，兼以科技助力场馆智慧化升级，有望提高场馆经济效益。体育赛事传统运营模式依靠转播版权收入，互联网入局有望推动运营场景分工精细化、促进体娱融合丰富消费体验、拓宽产业收入结构。

①中国体育产业投融资活动从19年开始回暖，体育细分赛道投资热度分化明显，健身、瑜伽等21年以来成为投资热门。

②消费升级需求拉动投资，资本聚集助推产业发展，优质运动装备标的业绩估值“戴维斯双击”。

发展困境：

①体育消费与居民收入挂钩，区域发展不平衡。

②体育机构专业化程度不足，面临投资运作市场化程度不足、体育场馆利用率较低、体育馆设备老化等问题。

③人才培养与激励机制尚不健全，体育人才供给存在百万缺口。

体育产业与科技分析：

①体育运动装备方面：消费者购买力增强，20年中国智能可穿戴设备出货量已达1.07亿台，行业发展前景可观。

②健康管理方面：民众体育意识增强，健康管理类APP功能日渐丰富，用户规模持续增加。

中美体育产业对比分析：

中国体育产业发展基础较为薄弱，2019年中国人均体育产业产值仅为2，094元，体育产业总产值占GDP比重为1.14%，数据上接近美国1980s?90s水平，当时美国发布系列体育强国战略，促进体育产业全面发展。经国家体育总局测算，到2035年中国体育产业总量占GDP的比重将达到4%左右，将成为国民经济发展的支柱性产业。

中国体育产业企业案例分析：

①体育装备提供商：李宁采取“单品牌、多品类、多渠道”的发展策略，聚焦核心品类；安踏则发展多线品牌以充分吸引不同细分市场消费者。

②健康管理平台：Keep是移动健身工具类产品的行业龙头，主营健身课程服务以及自营运动产品商城的电商业务，累计用户已达3亿。

③器械类企业：营销网络全球布局助力舒华体育形成渠道优势，经营表现远超同业。

④体育版权运营、运动游乐场运营：当代文体依托自身诸多顶级赛事版权，在体育版权、体育营销领域优势显著。华立科技探索运动与室内游乐园结合的新业态，有望引领新的运动潮流。