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2022年02月14日发布

海内外防疫政策跟踪

1）海外防疫政策跟踪：2月以来海外多国陆续放宽甚至取消防疫限制，比如2月9日瑞典正式宣布新冠疫情结束，取消所有防疫限制，结束大规模核酸检测，对整个欧盟开放边境。

2）国内防疫政策跟踪：2月12日，辉瑞新冠口服特效药在我国紧急获批注册。

3）春运民航出行数据跟踪：春运第27天民航旅客运输量约109万人次，同比21年+18%，同比20年277%，同比19年-43%。春运前27天，旅客量累计2481万人次，同比21年+38%，同比20年-31%，同比19年-50%。

新冠疫情跟踪

新冠肺炎确诊情况：1）中国：2月5日-2月11日，我国累计报告本土确诊病例299例（上周为199例），集中在广西省（百色市）、辽宁省（葫芦岛市、沈阳市）、广东省（深圳市、广州市、惠州市）、天津市、北京市、河北省（廊坊市）、湖南省（邵阳市）、贵州省（铜仁市）；截至2022年2月12日23时，我国共有43个中高风险地区，包括4个高风险地区（北京1、天津1、辽宁1、广西1）和39个中风险地区（北京3、天津4、河北1、辽宁1、黑龙江24、广东5、广西1）。2）全球：2月5日-2月11日累计新增新冠肺炎确诊病例约1694万例，环比-20%；新增死亡人数73183例，环比-4%。3）美国：2月5日-2月11日累计新增确诊约173万例，环比下降22%；累计新增死亡17476例，环比下降7%。4）英国：2月5日-2月11日累计新增确诊约54万例，环比下降61%；累计新增死亡1390例，环比下降48%。

新冠疫苗接种情况：1）中国：截至2月11日，全国累计报告接种新冠病毒疫苗约30.4亿剂次。2月5日-2月11日日均接种新冠疫苗约483万剂次，环比增加287%。2）全球：截至2月11日，全球共接种新冠病毒疫苗约103亿剂次，约62%的世界人口至少接种了一剂疫苗。

机场&航空：春运前27天民航旅客量同比+38%

1）行业：根据航旅纵横数据，2月7日-2月11日，我国国内、国际航线航班执行量日均约11829班次，同比2021年春运同期增加15.8%，同比2020年、2019年分别64%、-22.5%，环比上周增加71.6%。

2）航司：2月7日-2月11日，根据飞常准数据，国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏日均执飞航班量分别为1024、1949、1716、517、353、188班次，环比上周日均值分别98.9%、84.6%、75.2%、37.6%、57.6%、48.3%。

3）机场：2月7日-2月11日，根据飞常准数据，上海浦东、上海虹桥、首都机场、白云机场、深圳机场日均起降架次分别为445、286、284、550、370架次，环比上周分别65.5%、53.1%、107.7%、73.7%、43.9%。

4）白云机场1月数据：i）起降架次：深圳机场1月起降架次2.3万架次，同比2021年下降14%，同比2020年、2019年分别下降27%、28%。ii）旅客吞吐量：深圳机场1月旅客吞吐量约191.5万人次，同比2021年下降31%，同比2020年、2019年分别下降55%、57%。

5）深圳机场1月数据：i）起降架次：深圳机场1月起降架次2.3万架次，同比2021年下降14%，同比2020年、2019年分别下降27%、28%。ii）旅客吞吐量：深圳机场1月旅客吞吐量约191.5万人次，同比2021年下降31%，同比2020年、2019年分别下降55%、57%。

免税：离岛免税折扣力度环比基本持平

1）海南航班量跟踪：2月5日-2月11日，三亚凤凰机场、海口美兰国际机场日均进出港航班量分别为426、525班次，环比上周分别增加7%、16%；同期，海口机场日均运输旅客量（预计）为70033人次，环比增加33.1%。

2）免税渠道折扣跟踪：本周日上直邮、中免离岛、海发控海旅投、中出服离岛免税折扣力度均环比基本持平。

投资建议

1）推荐白云机场、上海机场：当前估值具备配置性价比，国内出行需求边际向上，白云机场已与LV签约，公司有望迎来业绩&估值双重修复。

2）推荐三大航：防疫政策有序放开信号持续释放，国际航班复苏曙光或现，恢复阶段公司将显现较大盈利弹性。

3）推荐吉祥航空：国内运力占比较大，业绩率先回暖，国门放开前盈利表现更为稳健，长期成长性高，洲际航线有望成为新增长点。

4）推荐锦江酒店：规模优势明显，管理出现明显改善，境外复苏加快，有望迎来高速增长期。

5）推荐首旅酒店：连锁酒店集团龙头享行业β，轻管理模式打开下沉市场增量空间，三年万店目标下21-23年开业酒店数量CAGR有望达到30%。

6）推荐君亭酒店：直营店占比34%，在上市酒店集团中为最高，疫情修复周期有望显现高业绩弹性；并购君澜、景澜后公司在中高端的领先地位，未来有望迎来高速增长期。

7）推荐中国中免：在离岛+线上+机场+市内全方位布局下，公司仍有较大成长空间，22年离岛免税店扩容有望带来新催化。

风险提示

疫情恢复不及预期，行业需求不及预期，油价、汇率大幅波动，免税政策变化，免税行业竞争加剧等。