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2022年02月14日发布

核心观点

本周A股高涨幅个股分化明显，上证指数和沪深300收红，中证1000，创业板综则大幅调整，机械行业排名表现较差。我们认为2022年一季度中国经济保增长压力持续增加，出口型制造业业绩好于预期但景气度环比有所下滑。从基本面的角度，2022年需要紧抓数字化和智能化、双碳目标和绿色化以及内循环建设和供应链重构是当前以及未来明确的三个重大趋势，重点关注国内数字经济新基建以及新能源和半导体等先进制造专用设备、业绩恢复超预期以及十四五规划继续加强的国产化替代基础件相关标的。

本周是2022年2月第2周，煤炭、石油石化、建筑装饰、钢铁有色和银行等板块表现最好，电力设备、电子、医药生物、汽车和国防军工等板块表现最差。概念板块中煤炭开采、西部大基建、水泥制造、数字货币和保险等板块表现最好，主要是市场担心一季度经济增长，预期政府加大保增长政策支持力度，主要关注新旧基建相关板块；CRO、电源设备、宁组合、光伏逆变器、储能和动力电池等板块表现最差，主要原因可能是医药及锂电池龙头股票补跌，多是过去两年基金抱团赛道，由于交易拥堵带来的负反馈。

本周市场自己还是聚焦传统基建相关板块，以及流动性宽松预期下的金融及非银行业。过去两年超涨的医药、新能源、白酒等基金机构抱团的板块大幅补跌，已经形成了赎回，减仓的负反馈。市场还是呈现出涨跌快速轮动，超涨杀跌，超跌补涨的态势，预计这种态势仍将持续。

短期资金行为不改变中期趋势，投资者应根据资金性质选择合适策略和投资周期。1月仍然属于相对空窗期，消息面本来较为平淡，但各类产业政策和消息成为市场的最大变量。国内绿色发展理念和战略确定，后续则是双碳战略在工业和能源体系各个部分的落地。双碳仍是资本市场关注的核心，相关受益赛道仍将是资本配置的重点。大宗商品价格企稳，流动新改善预期有望加强，市场风险偏好良好，市场活跃性持续。

我们认为下周市场下行系统性风险仍然有限，但近期市场保增长相关热点主线持续性待观察，板块轮动过快，还是应当控制仓位防守反击，根本原则则是新的热点尽早参与，继续回避基金抱团超涨的板块，波段思路操作。基本面投资，我们还是建议优选那些21年业绩超预期，22年行业景气度持续的专精特新子行业，做中期以上的配置。重点配置基本面良好超跌个股，关注确定性强估值合理板块。中期仍重点关注增长与估值匹配的成长性科技制造业企业以及双碳背景下新型优质赛道板块，我们仍维持继续优选有业绩或增长预期支撑的航天军工板块（民参军、导弹）、新能源（风电、储能、氢能和核能）等相关先进制造板块进口替代逻辑相关标的的投资逻辑，同时，继续适度持有景气度拐点的科技板块（第三代半导体、大数据、汽车智能、MiniLED和VR）标的。

相关标的有：国安达、青鸟消防、锋龙股份、深冷股份、川润股份、利君股份、新莱应材、通裕重工、上海沪工、中密控股、东方电气、兰石重装、厚普股份、应流股份、中航电测、中海油服、恒立液压、沪电股份、兴森科技、春秋电子、保隆科技等。

市场表现

本周上证指数上涨3.02%，沪深300上涨0.82%，创业板综下跌4.06%，中证1000上涨0.87%。Wind三级行业指数机械行业下跌0.90%，行业涨幅周排名54/62，跑输上证综指3.92个百分点。

Wind三级行业指数机械行业，周涨幅前五个股为冀东装备、海默科技、贵绳股份、中建科技和东富龙，涨幅分别为52.90%、27.77%、24.79%、19.82%和19.54%。跌幅前五的个股为联赢激光、罗博特科、国安达、震裕科技和高测股份，跌幅分别为-23.36%、-22.63%、-19.94%、-17.99%和-17.66%。本周大盘指数小幅波动，机械板块表现较差,涨幅前十的公司涨幅在10%以上，跌幅前十的公司跌幅都在10%以上，行业个股整体涨跌互现。

行业动态

1.落子广州，东方电气氢能版图再扩张（高工氢电）

2.俄罗斯2022年1月核发电量同比增加3.37%（中国核电信息网）

风险提示

产业政策推动和执行低于预期，市场风格变化带来机械行业估值中枢下行，成本上行带来的盈利能力持续下降压力，国外疫情扩散带来的系统性风险。