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2022年02月15日发布

事件：央行发布2022年1月金融统计数据报告。初步统计2022年1月社会融资规模增量为6.17万亿元，比上年同期多9842亿元。

1月政府净融资债券同比增长147.3%，基建投资资金来源有保障。2022年1月社会融资规模增量为6.17万亿元，比上年同期增加9842亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4.2万亿元，是单月统计高点，同比多增3806亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加1031亿元，同比少增67亿元；委托贷款增加428亿元，同比多增337亿元；信托贷款减少680亿元，同比少减162亿元；未贴现的银行承兑汇票增加4731亿元，同比少增171亿元；企业债券净融资5799亿元，同比多1882亿元；政府债券净融资6026亿元，同比多3589亿元；非金融企业境内股票融资1439亿元，同比多448亿元。1月政府债券净融资规模同比增长147.3%，基建投资资金来源有保障。

保障房租赁住房有关贷款不纳入房地产贷款集中度管理。2月8日，中国人民银行、银保监会发布《关于保障性租赁住房有关贷款不纳入房地产贷款集中管理的通知》，明确保障性租赁住房项目有关贷款不纳入房地产贷款集中度管理，鼓励银行业金融机构按照依法合规、风险可控、商业可持续的原则，加大对保障性租赁住房发展的支持。今年1月召开的全国住房和城乡建设工作会议提出，2022年大力增加保障性租赁住房供给，以人口净流入的大城市为重点，全年建设筹集保障性租赁住房240万套，为2021年计划数的1.5倍。在房住不炒的大背景下，保障房建设有望为房地产行业带来结构性机会。

行业集中度提升，业绩和估值有望持续回升。八大建筑央企新签订单市场占有率从2013年的24.38%提升至2021年前三季度的39.44%。建筑行业集中度有望持续提升。建议关注基建、装配建筑、绿色建筑、碳中和等领域投资机会。推荐中国交建(601800.SH)、中国铁建（601186.SH）、中国中铁(601390.SH)、中国电建(601669.SH)、中国能建(601868.SH)、中国中冶(601618.SH)、中国化学（601117.SH）、中国建筑(601668.SH)、山东路桥（000498.SZ）等。建议关注鸿路钢构(002541.SZ)、上海建工(600170.SH)、隧道股份（600820.SH）、中钢国际(000928.SZ)、四川路桥(600039.SH)等。

风险提示：固定资产投资下滑的风险；应收账款回收不及预期的风险；新签订单不及预期的风险。