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概述
2022年02月09日发布
投资要点:
2 月 7 日工业和信息化部、国家发展和改革委员会、生态环境部联合发布《三部委关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见》。相比 2020 年 12 月31 日发布的《关于推动钢铁工业高质量发展的指导意见(征求意见稿)》,正式稿在目标上增加了“资源供应稳定”,调整碳达峰节奏的表述。由于在此之前,工信部发布了《“十四五”原材料工业发展规划》,规划涵盖钢铁;因此本次发布的高质量发展意见具有行业专项规划的意义。
意见正式稿突出了强化国内资源保障能力建设。整体来看,目前国内铁矿进口依赖度高达 77%,正式稿在目标中新增“资源供应稳定”要求,尽管删除了铁金属自给率达 45%以上要求,但在主要任务“提高资源保障”一栏中,强化了国内资源保障能力建设的表述。由于近年国内矿山行业的资本性支出偏低,同时叠加环保影响,整体新增产能较少;在政策驱动下,预计十四五国内矿山将进入一轮稳步扩产,包括难选矿综合选别和利用技术的应用推广,国内资源保障能力建设将逐步得到强化。
意见调整碳达峰节奏,行业进入循序渐渐控碳阶段,有助于进一步巩固行业长期在全球的竞争力。相比征求意见稿,正式稿将“力争率先实现碳排放达峰”改为“确保 2030 年前碳达峰”,这与国家推进双碳战略“先立后破”要求相一致,避免运动式减碳。在钢铁行业目前的能源和原材料资源结构下,稳妥有序、循序渐进降碳,能够确保行业安全降碳,将有助于钢铁行业低碳发展稳妥推进,钢铁市场平稳变化,有助于进一步巩固我国钢铁行业长期在全球的竞争力。
投资建议:整体看在政策驱动下,预计十四五国内矿山将进入一轮稳步扩产,包括难选矿综合选别和利用技术的应用推广,国内资源保障能力建设将逐步得到强化。重点关注相关以铁矿石业务为主的上市公司,以及产业链上游矿山机械行业类公司。有助于进一步巩固行业长期在全球的竞争力,在目前钢铁市场供需基本面下。建议配置两类公司:关注下游基建投资边际改善,带来管材和建材类需求回升,相关受益公司。考虑到钢铁板块目前估值偏低,建议关注长期分红水平较高的上市公司。
风险提示:国内基建投资稳增长低于预期,对管材及建筑用钢需求少;内循环发展格局下,汽车等耐用消费品消费低于预期,汽车用钢需求疲软;钢铁行业盈利下滑。国内资源保障能力建设整体低于预期,矿山企业资本性支出整体偏低
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