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2022年02月07日发布

美国就业报告高于预期，LME连续去库助涨铜镍价格：据wind资讯，尽管1月份新冠感染病例激增，并且导致部分企业关闭，美国1月非农就业新增46.7万人，大超预期，因此在就业报告发布后，美联储3月加息50个基点的可能性增加。此外，据新浪财经，欧洲央行作出了鹰派转变，行长拉加德不再排除年内加息的可能，欧洲央行的政策制定者将在修改经济预期、重新评估购债计划的同时，对其前瞻性指引作出实质性改变。尽管海外方面，美国国债收益率走强，欧洲央行货币政策转鹰派，对中期大宗商品价格形成压力，但微观上LME持续去库的低库存品种，如铜和镍，价格在春节周内依然上涨。

本周LME铜收盘价9870.5美元/吨，周度环比增加3.3%，库存8.23万吨，周度环比减少8.8%。LME镍收盘23390美元/吨，周度环比上涨2.7%，库存8.8万吨，周度环比减少4.6%。

智利矿产资源国有化提案初步通过，南美资源民族主义倾向加重，铜锂等战略金属长期供应不确定性增强：

据财联社，智利制宪议会初步通过了一项提案，该提案由议会环境委员会提交并通过，旨在于促进铜矿、锂矿和其他战略资产的国有化。这表明，智利锂矿等矿产资源国有化迈出了关键一步。获得初投通过的宪法提案将于2月中旬在委员会进行第二次投票，得到全体大会三分之二投票批准，被纳入宪法的最终草案后，再进行全国公投以决定是否纳入新宪法。

此外，墨西哥总统Andres Manuel Lopez Obrador（AMLO）再度高举资源民族主义大旗，划成立“国家锂业公司”全权负责该国的锂矿提取和开发，这也意味着不再允许外国企业开发墨西哥锂矿，即便这些公司此前已经获得了特许权。

而智利邻国世界第二大铜生产国，秘鲁也是左翼领导者执政，Pedro希望通过提高采矿税筹集资金，以增加医疗和教育支出，从而将利润重新分配给安第斯社区。

据USGS，2020年南美洲铜锂产量占比分别超39%和22%，南美洲资源民族主义的抬头将增加长期战略金属供应的不确定性并提高成本重心。

澳矿供应受扰不及预期，锂矿维持紧缺支撑价格盘踞高位：据Pilbara公告，受矿山活动减少、加工厂存在调试延迟、产能提升以及工厂停工延长（含计划内和计划外）和劳动力短缺影响，公司下调2022财年生产指引，下调后为40-45万吨（前值为46-51万吨），销售指引为38-44万吨（前值为44-49万吨）。此外公司计划逐步扩产精矿产能至100万吨，未来扩产项目包括：（1）P680项目：Ngungaju、Pilgan加工合计产能将达到54-58万吨，公司将最早在2022Q2做出最终投资决定，以增加10万吨加工产能，使得两个加工厂的总产能达到68万吨。（2）P1000项目：精矿产能提升至100万吨，最终投资决定最早将在2022Q4做出。

固态电池板块景气蓬勃，SES市值达24亿美元：据WIND资讯，2月4日晚，混合锂金属电池开发者及制造商SES，完成与艾芬豪资本收购公司的合并交易，成功挂牌纽交所，新股票代码为“SES”。截至美股收盘，SES市值达24亿美元。SES成立于2012年，是全球首家和车企签订A样品合作开发协议的锂金属电池企业。2021年3月，SES与通用签订全球首个车用锂金属电池A样品的合作，随后5月，又与现代签署了全球第二个A样品合作协议。合作伙伴及投资者包括通用汽车、现代、吉利、上汽及SK。

SES混合锂金属电池优势包括：1）能量密度预计达到400Wh/kg和1000Wh/L。2）不到15分钟即可充电80%。3）超薄锂金属负极可降低电池重量和生产成本。4）专有的电解质和AI算法大大提高了安全性，通过了针刺、耐热、过充、外短路等安全测试。5）可使用现有基础设施和流程大规模制造。

公司上市后获得的资金将用于位于美国波士顿和中国上海嘉定的1GWhA样品电池产线，同时SES未来规划，将在2023年左右启动B样品和C样品10GWh的产线建设，该产线预计将与2025年实现量产，届时将实现其产品商业化装车。2026年预计将规划第二阶段的30GWh级别工厂，到2028年，预计总产能将达到100GWh，可满足全球100万辆新能源汽车的电池配套。天齐锂业持有SES的股份占其发行前总股本的9.34%，按照权益法确认为长期股权投资。

风险提示：需求不及预期，供应释放超预期等