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2021年01月06日发布

事件：

1月5日，商务部、国家发展改革委、工业和信息化部、公安部、财政部、生态环境部等12部门发布《关于提振大宗消费重点消费促进释放农村消费潜力若干措施的通知》，为贯彻国务院常务会议部署，进一步促进大宗消费、重点消费，更大释放农村消费潜力，鼓励有条件的地区对淘汰旧家电家具并购买绿色智能家电、环保家具给予补贴。

点评

2009年-2011年我国在全国范围推广家电下乡政策，实行财政资金直补，极大地推动了家电在农村的普及度，2019年农村油烟机、空冰洗每百户保有量分别为29、71、99、92台。一方面，本轮家电下乡将有望推动保有量仍较低的油烟机及吸油烟效果更强的集成灶品类农村渗透率进一步提升；另一方面，本次政策据上一轮“家电下乡”已有约十年时间，与家电更新替换周期接近，自然更新需求叠加补贴政策刺激将加速农村更新需求的释放。

此外，本次家电下乡鼓励有条件的地区对淘汰旧家电并购买绿色智能家电给予补贴，更侧重于调结构促升级，推动农村用户选择能效级别更高的家电产品，叠加空调新国标的实行，龙头企业在技术迭代、产品升级上更具优势，将有望加速中小品牌出清，龙头预计将率先受益，集中度进一步提升。

投资建议

本轮家电下乡政策的实行在国内疫情逐渐平稳，供需逐步释放的前提下，将进一步打开家电市场需求空间，改善线下消费。持续建议关注具备较强产品优势和发展潜力的集成灶龙头浙江美大以及把握多个前卫营销渠道，规模快速扩张的火星人。建议持续关注零售恢复显著，同时随着地产转暖，预计将有明显边际改善精装修渠道厨电龙头老板电器。推荐关注白电龙头美的集团、海尔智家、格力电器。

风险提示

需求释放不及预期风险，原材料价格上涨风险。