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2021年03月17日发布

2020年初，受疫情影响有色金属价格大幅下滑，但随着国内疫情得到有效控制以及经济刺激政策的推行，3月末以来价格快速反弹，并于年末升至较高水平；受益于价格高位运行以及持续恢复的下游需求，预计短期内有色金属企业将维持一定的盈利空间，行业内整体信用水平保持稳定

中国有色金属行业的展望为稳定。该展望反映了中诚信国际对该行业未来12~18个月基本信用状况的预测。

摘要

2020年初，疫情对有色金属生产及下游需求均产生较大影响，基本金属价格一度大幅下滑；但随着经济刺激政策的推行以及国内复工复产的推进，需求逐步回暖，大部分产品产量逐步恢复；加之货币政策较为宽松，有色金属价格迅速回升。在电解铝等产品产量增长的带动下，全年我国十种有色金属产量首次突破6,000万吨，铜、铝、锌等基本金属需求量亦实现同比上升；同期基本金属价格呈现“V”型反转走势，并于2020年末回升至阶段性高位；

2019年受金属价格震荡下行影响，有色金属企业毛利率整体有所下降；2020年前三季度，有色金属价格经历了大幅波动，除铝企外，基本金属企业整体盈利能力同比小幅弱化；但第四季度以来有色金属价格已逐步回升至较高水平，预计未来一段时间内有色金属企业仍将维持一定的盈利空间；

2019年以来有色金属企业整体债务规模有所增长，但受益于利润积累、部分企业永续债的发行以及资本运作等，有色金属企业财务杠杆水平整体呈持续下降态势，但行业内企业债务规模仍普遍较高；未来，随着有色金属企业海外资源扩张对资金需求的增加，预计一段时间内部分企业债务规模仍将继续增长，对企业的资金管理能力提出更高要求；此外，2021年部分企业将迎来偿债高峰期，面临一定债务集中到期风险。