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2021年12月27日发布

每周一谈：

应用前景广阔 行业集中度仍有较大提升空间：

我国 2019 年酚醛树脂消费量 139.8 万吨，近 5 年复合增长率为 8.8%。酚醛模塑料、木材加工和层压板、研磨和摩擦材料三大应用领域占消费总量的比例分别为 22.7%、 20.5%和 20.0%。

酚醛树脂特有的化学结构赋予了它许多优良的物理化学性能，令酚醛树脂成为风力发电机叶片的重要原料之一，其需求量也将随风力发电的蓬勃发展而大幅提升。酚醛树脂是铸造材料、耐火材料、模塑料、电子材料的基础原材料。因其具有低烟低毒特性，酚醛树脂在机场、火车站、学校、医院等公共建筑设施及飞机内部装饰材料的应用也逐渐增多。

性能优异的增强酚醛树脂或专用酚醛树脂的中高端市场技术壁垒较高，继续维持供不应求的局面。排放超标、技术落后、产能有限的小企业将面临淘汰，规模较大的酚醛树脂生产企业将实现业务规模的增长，未来行业集中度还将进一步提升。

碳中和时代打开生物基酚醛树脂发展空间：

酚醛树脂生产过程中会产生游离醛类污染环境的毒性物质， 而由于苯酚毒性较大也限制了酚醛树脂更广泛的应用。利用可再生、无毒、活性高的木质素替代苯酚制备木质素基酚醛树脂，在保证酚醛树脂性能的同时，既能减少苯酚、甲醛等有毒物质的使用量，又达到废物利用的目的。

生物质化工产业与合成树脂产业一体化产业链条，实现了对秸秆的循环利用。在碳中和持续推进以及政策引导下，我国生物基材料和生物质行业将有较快发展，预计 2020-2024 年酚醛树脂需求将会平稳上升， 2024 年我国酚醛树脂消费量将达到 181.10 万吨。

市场回顾：

板块表现： 本周中信一级石油石化指数涨跌幅-2.19%，位居 30 个行业指数第 24 位。本周上证指数涨跌幅-0.39%，中信一级石油石化指数相对上证指数-1.8%。油品销售及仓储子版块拖累石油石化板块涨幅，油田服务（+2.79%）、工程服务（+0.05%）、炼油（-0.14%）、石油开采（-1.85%）、其他石化（+3.52%）、油品销售及仓储（-4.59%）。

个股涨跌幅： 本周石油石化板块领涨个股包括 ST 海越（+24.8%）、泰山石油（+18.64%）、岳阳兴长（+14.40%）、中曼石油（+7.09%）、大庆华科（+5.78%）等；领跌个股包括国际实业（-16.38%）、蓝焰控股（11.44%）、东方盛虹（-9.03%）、蒙泰高新（-8.47%）、博汇股份（-8.42%）等。

风险提示： 政策风险；地缘政治加剧风险；原油价格剧烈波动风险，全球新冠疫情持续恶化风险；