理工酷

2021年04月29日发布

行情回顾：家电行业2021年Q1区间涨跌幅为-6.92%，在中信30个一级行业中排名第20，偏中下游区间。2021年Q1中信家电行业指数相对于沪深300区间涨跌幅为-5%，其中小家电、白色家电和厨房电器跌幅较缓，分别相对沪深300下跌3%、4%、4%。2021年Q1十大家电重仓股占基金股票投资市值比为2.04%，环比下跌0.2%，同比下跌0.07%

从重仓持股情况来看，传统龙头、细分领域龙头和科技股受内外资追捧。A股基金持股总市值前五位为美的集团、海尔智家、格力电器、石头科技、三花智控，持有基金数量前五的为美的集团、格力电器、海尔智家、石头科技、科沃斯。极米科技受增持股份占流通股比例最高，石头科技受减持股份占流通股比例最高。沪深股通方面，第一季度持股占总股本比例前五大公司分别为格力电器、美的集团、三花智控、老板电器、科沃斯；格力电器、九阳股份、浙江美大、新宝股份、兆驰股份连续三年持续受到外资增持。

中国家电行业是随着消费者需求而发展起来的，未来随着城乡居民收入水平的稳步提高、高科技推动产品的不断更新，对家电消费产生较大影响力和吸引力，行业市场需求前景广阔，维持行业“推荐”评级。推荐价值+成长个股：老板电器，九阳股份。

2021年Q1家电行业子版块小家电表现较好。第一季度家电行业相对于沪深300区间涨跌幅为-5%，较去年四季度环比跌幅较大，其中2020Q2-2020Q4分别为6%、-1%、8%。从细分子行业来看，小家电板块去年经历了上半年人们疫情居家销量猛增和下半年因需求提前爆发导致的回落，2021年一季度回落趋势趋缓，2020Q2-2021Q1相对沪深300区间涨跌幅分别为15%、3%、-20%、-3%，。白电去年在疫情冲击后恢复情况良好，2021年一季度受缺芯潮和原材料涨价影响相对涨跌幅下滑，2020Q2-2021Q1分别为6%、0%、15%、-4%。黑电、厨电去年全年较萎靡，2021年一季度环比有所改善，2020Q2-2021Q1相对沪深300区间涨跌幅，黑电分别为-5%、-5%、-15%、-5%，厨电分别为-5%、-4%、-6%、-4%。照明电工及其他电器板块整体落后于沪深300水平，2020Q2-2021Q1区间涨跌幅为14%、-9%、-7%、-7%。

2021年Q1共有30家公司获得基金持仓，其中持有基金数最多的前五家公司分别为美的集团（858支）、格力电器（604支）、海尔智家（381支）、石头科技（94支）、科沃斯（87支）。第一季度基金增持占流通股比例变化前五位的公司为极米科技（9.48%）、亿田智能（3.44%）、海信家电（2.70%）、奥佳华（2.52%）、新宝股份（1.97%）。减持占流通股比例变化前五位的公司为石头科技（-15.82%）、浙江美大（-4.98%）、火星人（-3.92%）、华帝股份（-3.22%）、三花智控（-3.02%）。

沪深股通持股与A股大体相同，2021Q1主要集中在格力电器、美的集团、三花智控、老板电器、科沃斯、公牛集团、九阳股份、海尔智家等，占总股本比例分别为16.46%、14.91%、14.09%、12.89%、10.24%、8.71%、8.62%、7.46%。其中一季度主要增持了三花智控、科沃斯、公牛集团、九阳股份和小熊电器，占总股本比例分别为14.09%、10.24%、8.71%、8.62%、2.37%；集中减持了格力电器、海信家电、欧普照明、华帝股份、阳光照明，占总股本比例分别为16.46%、6.98%、4.17%、2.97%、1.56%。格力电器、九阳股份、浙江美大、新宝股份、兆驰股份受外资不断增持，沪深股通近三年合计增持占总股本比例为8.31%、7.46%、3.02%、1.99%、0.95%。港股通方面，第一季度集中增持了海尔智家、海信家电、创维集团、TCL电子、JS环球生活、创科实业、分别占总股本的14.10%、7.60%、6.55%、4.67%、3.65%、1.45%。

风险提示：全球新冠疫情持续，给宏观经济带来下行压力。基金调仓变动的不确定性。推荐公司业绩不达预期。