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2021年06月21日发布

5 月建筑行业数据发布， 基建数据小幅下滑， 开工数据表现较弱，竣工数据走强； 土地成交面积环比下滑，成交价大幅提升。

投资数据： 5 月份投资增速平稳复苏，基建投资数据小幅下滑： 5 月固定资产投资 7.1 万亿，同增 5.5%， 相比 2019 年同期复合增速为 4.7%。其中制造业、基建、地产开发投资完成额分别为 2.2、 1.7、 1.4 万亿，相比 2019 年同期复合增速分别为 3.7%、 3.4%、 9.0%。从结构来看， 5月份制造业投资保持增长态势，基建和地产投资增速有所下滑。

基建投资： 5 月基建投资有所下滑，或与经济持续复苏有关： 5 月基建投资 1.7 万亿，较 2019 年同期复合增速为 3.4%，其中电力、交运、公用分别完成投资 0.30、 0.57、 0.83 万亿元，较 2019 年同期复合增速分别为 9.4%、 2.5%、 2.0%。 5 月基建投资数据有所下滑，电力、交运、公用三个分项同比均有所下降，其中电力投资降幅较大。我们认为基建数据下滑或与经济复苏下政府弱化基建投资托底任务有关。随着 2021 年经济进一步复苏，预计基建投资数据将保持低位稳定。

土地成交： 5 月土地成交面积继续下滑，成交价同比环比均大幅提升：5 月 100 大中城市土地成交规划建面合计 0.76 亿平，同减 35.2%，成交楼面均价 6,841 元/平，同增 3,070 元/平，环比提升 2,667 元/平；供应面积 0.9 亿平，挂牌楼面单价 3,922 元。总体看， 5 月份土地成交面积同比及环比增速均有所下滑，但拿地价格增幅较大。地产集中供地背景下，土地成交价格大幅提升，数据表明当前土地成交市场仍有较高热度。

地产施工：开工数据同比小幅下滑，竣工数据转好： 5 月份房地产新开工和竣工面积分别为 2.0、0.48 亿平， 较 2019 年同期复合增速为-1.9%、8.2%。新开工数据较 2019 年和 2020 年同期水平均有小幅下滑， 但竣工数据有所转好。 房地产行业集中供地导致企业库存项目减少，开工走弱。预计开工需求将随着后续集中供地的陆续开启而释放。

地产销售：销量同比环比均有提升，价格环比基本持平： 5 月商品房销售面积 1.6 亿平，较 2019 年同期复合增速 9.4%。商品房销售面积同比、环比均有所提升。平均销售单价 10,527 元/平，同比增速为 7.6%，环比 4 月份价格水平基本持平。 政府对地产持续调控或促使地产销售面积及销售单价逐步企稳。

新签订单：中国化学、中国中冶新签订单金额同比有所提升： 5 月份中国化学、中国电建、中国中冶新签订单金额分别为 175.1、285.0、1,069.0亿元，同增 33.8%、 -46.3%、 18.3%。中国化学和中国中冶新签订单同比增速较高。

投资建议

推荐装配式设计龙头华阳国际， 建议关注制造业投资复苏下需求有望提升的钢构、工业建筑龙头： 东南网架、精工钢构、中国化学、中国中冶。

评级面临的主要风险

风险提示：制造业投资放缓，装配式建筑推进不及预期，行业政策风险。