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2021年12月13日发布

行情回顾：12 月 8 日至 10 日，中央经济工作会议在北京举行。习近平总书记在会上发表重要讲话，总结 2021 年经济工作，分析当前经济形势，部署 2022年经济工作。李克强总理对明年经济工作作出具体部署，并作总结讲话。结合化工行业相关子行业特点，我们主要从“能源安全”、“新能源”、“碳中和”、“循环经济”、“专精特新”等角度对本次中央经济工作会议的相关内容进行解读。

（1）我国能源结构仍以煤炭为主，我们需要正确认识和把握“双碳”的推进节奏，对于化石能源的替代并非一朝一夕之功。一方面，我们仍然需要重视能源的供应保障，“加快油气等资源先进开采技术开发应用”从而“增强国内资源生产保障能力”；另一方面，我们需要新增新能源消纳能力，推动更多安全可靠的新能源发展，对传统化石能源进行逐步替代。

（2）会议强调加快构建废弃物循环利用体系，对于化工行业而言，塑料这一“白色污染”源头的资源循环利用首当其冲。对于塑料废弃物的再生利用，一般来说是通过物理方式将所回收的废弃塑料进行处理，将其制造成为其他形式的用品进行再利用。而对于一些难以进行废弃塑料回收的应用领域，可降解塑料的推广可以大幅降低传统塑料在这些应用领域污染环境的风险。

（3）此次会议强调要科学考核，新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制，将有利于使用传统化石能源作为主要原料的化工生产企业的正常生产推进。后续来看，国内能耗相关考核指标的制定将更为科学、有效，同时也有利于推动化工行业整体的转型升级，助力龙头企业扩大优势，淘汰真正的落后、低端、高能耗、重污染企业。

（4）会议强调提升制造业核心竞争力，激发“专精特新”企业的涌现。 “专精特新”企业凭借其偏向高端领域的业务布局，拥有更好的盈利能力，同时相关企业对技术产品研发高度重视并进行高强度投入。北交所的成立也体现了国家推动“专精特新”企业发展，突破核心技术、设备、材料等“卡脖子”领域的政策决心。

板块周 涨跌情况 ： 本周沪深两市各板块大部分呈涨势，上证指数涨幅为1.63%，深证成指涨幅为 1.47%，沪深 300 指数涨幅为 3.14%，创业板指跌幅为 0.34%。中信基础化工板块涨幅为 0.1%，涨跌幅位居所有板块第 21 位。 投资建议：油气板块关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股份，其他关注卫星石化和民营大炼化；农药关注扬农化工、安道麦 A、长青股份、利尔化学、先达股份和利民股份，煤化工和尿素关注华鲁恒升、阳煤化工和鲁西化工，钾肥关注冠农股份等，磷肥及磷化工板块关注川恒股份、云天化、新洋丰、川发龙蟒、兴发集团、云图控股，染料关注浙江龙盛、闰土股份，有机硅关注新安股份、合盛硅业，氯碱关注中泰化学；氟化工关注中欣氟材、金石资源、东岳集团、巨化股份。维生素关注浙江医药、新和成、亿帆医药、兄弟科技。半导体材料关注晶瑞股份、彤程新材、华特气体、雅克科技、昊华科技、南大光电、江化微、鼎龙股份。OLED 产业链关注万润股份、瑞联新材、奥来德、濮阳惠成。锂电材料关注当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质、多氟多、石大胜华。

风险分析：油价快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。