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2021年07月19日发布

核心观点：

市场行情回顾：本周上证指数上涨0.43%，报3539.30点；沪深300指数上涨0.50%，报5094.77点；SW有色金属行业指数本周上涨2.34%，报5356.85点，在A股28个一级行业中，本周有色金属板上涨14.03%，涨跌幅排名第9名。分子行业来看，本周有色金属行业4个二级子行业中，工业金属、稀有金属、金属非金属新材料板块分别上涨4.28%、3.55%、1.07%，仅黄金板块下跌2.35%。

重点金属价格数据：本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于69340元/吨、19470元/吨、22465元/吨、15895元/吨，141370元/吨、228260元/吨，较上周变动幅度分别为1.03%、3.56%、0.79%、1.02%、2.46%、5.12%。本周伦敦LME铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于9447美元/吨、2487美元/吨、2988美元/吨、2315美元/吨、19080美元/吨、33610美元/吨，较上周变动幅度分别为-0.76%、-0.58%、0.37%、-0.69%、1.78%、6.09%。本周氧化镨钕、氧化铽、氧化镝、烧结钕铁硼N35毛坯分别收于58.35万元/吨、707.5万元/吨、253万元/吨，157.5元/公斤，较上周变动幅度分别为7.36%、5.99%、2.85%、5.35%。本周电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、澳洲锂精矿价格分别收于88511元/吨、83000元/吨、102500元/吨、735美元/吨，较上周变动幅度分别为1.14%、1.22%、5.94%、0%。本周国内电解钴、MB电解钴、四氧化三钴、硫酸钴分别收于38.2万元/吨、24.7美元/磅、29.7万元/吨、8.25万元/吨，较上周分别变动1.14%、1.22%、5.94%、0%。

投资建议：全国多地供电不足，要求限电错峰生产对国内电解铝产能运行影响持续扩大，当前内蒙古、河南、广西、贵州等地均已出现限电错峰对于铝产业链的影响，云南地区再度收到限电消息使前期当地电解铝减产产能无法复产，国内本周周度电解铝产量环比减少0.26%。供应受限使铝锭库存拐点延后，且全国碳交易正式上线将形成未来电解铝成本抬升的预期配合限电下电解铝供应受限刺激铝价上涨，而电解铝企业半年报预告业绩全面的高增长奠定了电解铝行业低估值易上涨的基础，建议关注云铝股份、神火股份、天山铝业。在产销超预期增长叠加政策利好的刺激下，新能源汽车产业链景气度与未来发展趋势确定性不断提升，下游即将进入新能源汽车产销旺季及正极材料扩产新增产能释放在即，正极厂商和电池厂商的备货积极、排产计划大幅增长的预期下，锂盐厂或将在近期淡季上调碳酸锂报价，而氢氧化锂与锂精矿价格在锂资源全年紧缺确定的基础上也有望继续上涨，建议关注赣锋锂业、天齐锂业、融捷股份、中矿资源、雅化集团、盛新锂能、天华超净、科达制造、永兴材料、江特电机、西藏矿业。海外航空与军工对钴下游合金需求提升，国内Q33C消费旺季来临叠加众多三元前驱、三元材料企业扩产项目陆续投产，市场对Q3钴需求预期不断上行，电解钴贸易商囤货意愿增强；而南非持续的暴乱引发了市场对南非德班港的中转量大幅减少进而影响全球钴资源供应的担忧，致使近期钴价连续上涨，建议关注华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业。工信部表态加快《稀土条例》出台，在Q2稀土价格持续下跌下游长期消耗库存后补库意愿提升，四川省巡视致使四川地区停产，稀土价格乘势大幅反弹，建议关注北方稀土、厦门钨业、五矿稀土、盛和资源。