理工酷

2021年08月03日发布

本期观点

家居： 随着国内外疫情的趋缓，不仅国内地产数据出现明显好转， 6 月住宅销售面积和竣工面积分别同比增长 6.66%、 63.23%，环比 5 月分别增长33.80%、 91.47%，家居出口景气度也持续高企，根据海关总署数据，前 6月家具及零件累计出口 348.85 亿美元，同比+55.5%。虽然近期受地产政策及地产龙头企业信用事件影响， 家居相关标的持续回调， 但考虑疫情趋缓后国内外需求的持续复苏，以及疫情期间中小企业出清带来的龙头市占率提升，家居企业业绩仍有望保持高增， 关注龙头企业绩弹性。

造纸： 废纸系方面， 本期箱板瓦楞市场小幅调整， 目前虽成本端支撑较强，但考虑终端需求释放一般， 后续或以稳为主；木浆系方面，本期白卡继续弱势整理，虽近期主流纸企发布调价函， 市场信心略有提振，但当前行业淡季下游需求有限，涨价执行难度较大，短期白卡价格或将继续承压； 文化纸的市场价已回落至历史低位， 近期多家文化纸厂发出了关于最低指导价的函，联合稳定文化纸市场的意图明显，再度下行的可能性不大。

包装印刷： 海外经济复苏叠加限塑令推进，纸包装需求有望持续回暖，考虑行业低谷期龙头通过收购兼并，研发新品类以及产业联合等手段扩张话语权，包装印刷行业景气度仍有望提升，可继续关注受益 5G 换机需求增加的消费电子包装板块和减害逻辑下的新型烟草板块。

市场表现

本期（07.19-07.30） SW轻工制造指数收于 2,561.60 点，较上期末下跌7.38%，板块整体跑输市场（沪深300） 1.82 个百分点，在28个一级行业中排名第20位， 各板块表现包装印刷>家用轻工>造纸。

重点公司动态

喜临门： 公司公布2021中报，实现营业收入31.07亿元，同比去年57.25%；归母净利润2.18亿元，同比去年412.17%；基本每股收益0.56元。

金牌橱柜：公司公布业绩快报， 2021年H1实现营业收入13.27亿元，同比增长60.11112%，实现归母净利润0.87亿元，同比增长41.17%。

风险提示

原材料价格风险；政策不确定性风险；宏观经济下行风险