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2021年09月02日发布

当前重点推荐水泥板块：（1）宏观方面：财政部发布的数据显示，截至2021年7月末，全国地方已发行专项债券1.35万亿元。根据今年政府工作报告，今年新增地方政府专项债券3.65万亿元，有2.3万亿元的专项债券尚未发行，占比高达63%，且将重点用于基础设施建设领域。从整个宏观经济调控的角度来看，预计下半年基建投资将保持较好增长。（2）水泥基本面方面：8月下旬，国内水泥市场需求继续恢复，不同地区企业出货环比提升5%-15%，水泥和熟料库存降至相对合理水平，且由于生产成本增加较大，水泥企业继续积极推动价格修复上调。根据历史经验，预计这轮水泥价格有望持续保持到11月。（3）从板块估值来看，前期水泥板块普遍出现大幅调整，目前估值处于历史相对低位，安全边际目前较高。当前重点推荐水泥板块个股海螺水泥、上峰水泥、华新水泥、天山股份。

玻璃行业：本周末全国建筑用白玻平均价格3028元，同比去年上涨1131元；周末玻璃产能利用率为73.83%，同比去年上涨4.87%；周末行业库存2509万重箱，同比去年增加-1519万重箱。2021年1-7月全国住宅竣工面积30125万平米，同比上涨27.2%，竣工情况持续向好，玻璃需求有望持续增长，预计玻璃行业将维持高景气状态，推荐旗滨集团。

玻纤行业：本周国内无碱玻纤池窑粗纱市场行情表现尚可，多数厂产销有所好转，个别产品货源偏紧俏；缠绕纱暂稳出货，少数厂货源偏紧，其余变动不大，近期走货稍有好转，传统淡季即将结束，国外需求支撑力度强；本周电子纱市场近期各池窑厂供需依旧良好，市场交投尚可，厂家储备订单充足。无碱池窑粗纱价格或存一定调涨预期，大众型产品价格或维稳运行。个股方面推荐行业龙头中国巨石、中材科技、长海股份，关注山东玻纤。

消费建材重点推荐防水板块：（1）半年报各防水上市公司（东方雨虹、科顺股份、凯伦股份）已经公告，总体来看基本面稳健。（2）防水行业发展前景广阔，市场存量不断增加，行业新标准出台后市场有望结构性调整，集中度进一步提升。（3）基建回暖、旧改政策均为防水需求提供有力保障，同时行业产能不断释放，预计下半年防水行业将保持高增长态势。重点推荐科顺股份、凯伦股份、东方雨虹。

其他消费建材：推荐石膏板龙头北新建材，同时建议关注公司防水业务的长期稳健发展。管材板块推荐龙头伟星新材、港股中国联塑。涂料板块推荐三棵树、亚士创能。

风险提示：基建项目建设进度不及预期；市场需求不及预期；疫情反复影响经济形势；宏观环境出现不利变化。