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2021年11月01日发布

特斯拉宣布标准续航版电动车将全面切换磷酸铁锂电池：特斯拉在三季报电话会上表示，将把标准续航版车型（Model3和ModelY）全面切换磷酸铁锂电池，当前在中国销售的Model3和Y已经搭载了磷酸铁锂电池，9月份ModelY在国内销售3.3万辆，Model3销售1.9万辆，位列国内销量排名第二三名。标准续航版的全面切换表明特斯拉进一步认可磷酸铁锂技术路线。9月国内磷酸铁锂电池装车量9.5GWh，同比+309.3%，环比+32.3%，占总装车量60.5%，较上月+5pct，其卓越的成本优势和安全性，有望进一步提升渗透率。

建议：

近期进入三季度业绩密集披露期，在下游客户新能源车及动力电池出货持续超预期带动下中游电池材料环节产销两旺。我们持续关注竞争格局较好的中游环节，看好具备成本优势和性能优势的龙头公司，优先受益于供不应求带来的量价提升以及产能扩张：

1)锂电池厂商：成本有望向下游主机厂传导，盈利预期拐点初现；

2)锂电铜箔赛道：供给缺口确定性最强，2021年四季度至2022年，锂电铜箔加工费仍将延续上涨态势，供给缺口扩大，龙头企业将量价齐升；

3)竞争格局和盈利水平较好的隔膜赛道：头部隔膜企业毛利率近三年保持在40%以上，头部企业满产满销，刚性扩产周期下龙头优先受益需求市场的增长，随着海外电动化进程推进，企业海外客户结构占比提升有望进一步提升盈利；

4)正极＆前驱体：产销增速可观，未来磷酸铁锂需求空间打开，三元正极高镍化趋势明确，龙头企业积极扩产，抢占高端前驱体市场份额；

5)电解液赛道：六氟涨价弹性较大，产业链成本传导顺畅，有望继续支撑电解液企业业绩放量，企业加码新型锂盐业务进一步凸显成本和利润优势；

6)锂电设备：十四五高速成长期，动力电池开启第二次扩产潮，叠加海外需求快速增长，主要锂电池厂商加快在欧洲的布局，中国龙头锂电设备企业将获取新的需求增长点；

风险提示

新能源车产销不及预期、政策不及预期；订单新接或交付低于预期；技术更新的风险；市场竞争加剧风险；供应链短缺风险等。