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2021年10月14日发布

报告摘要：

问题一：互联网发展至今面临哪些困境

互联网发展至今，遇到了3大困境：（1）市场空间：流量增长空间几乎触顶，流量红利逐步消失；（2）内容：体验单一；（3）政策：反垄断浪潮掀起，全球强化科技平台监管。

问题二：元宇宙能解决互联网面临的哪些问题

至少能解决4个问题：（1）市场规模大，打开互联网成长新空间；（2）反垄断浪潮掀起，解决反垄断背后的问题需要依靠科技创新；（3）智能化、无人化趋势下，元宇宙能创造更多的就业机会以收入来源；（4）元宇宙的发展匹配马斯洛人类需求理论中的各种需求。

问题三：元宇宙为什么能解决这些问题

元宇宙具备5大要素，能够解决这些问题：（1）真假难辨的沉浸式体验——满足人的精神价值需求；技术设备的需求空间大，创造更多的收入来源；（2）开放的创造系统——满足人的尊重需求、自我实现需求；创造更多的就业机会及收入来源；（3）立体式的社交网络体系——满足人的社交需求；（4）去中心化的经济系统——创造更多的就业机会及收入来源；（5）多样的文明形态——满足人的精神价值需求。

问题四：如何看待元宇宙的本质以及未来的发展路径

我们认为元宇宙的本质就是下一代互联网，元宇宙的发展需要经历3个关键阶段：（1）第一阶段（2021-2030年）—社交+娱乐；（2）第二阶段（2030-2050年）—虚拟/现实概念逐渐模糊；（3）第三阶段（终极形态，2050年以后）—全真互联网。

问题五：如何看待元宇宙当下的投资机会

当下元宇宙的投资机会可以从3个维度来看待：硬件侧、内容侧和金融交易侧。硬件侧关注VR/AR产业链，内容侧中关注Roblox相关市场，金融交易侧关注NFT相关市场。

问题六：元宇宙里可能会出现现实世界中的哪些问题

当下时点来看，元宇宙产业发展存在10大风险：资本操纵、舆论泡沫、伦理制约、垄断张力、产业内卷、算力压力、经济风险、沉迷风险、隐私风险和知识产权。

投资建议

元宇宙未来市场规模大，将带动一系列投资机会，建议关注VR/AR标的歌尔股份（电子组覆盖）、主设备商标的中兴通讯、物联网模组标的移远通信等。

风险提示

政策风险；元宇宙算力技术、内容生态、基础设施/设备发展不及预期风险；竞争风险。