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2021年10月13日发布

IGBT是电能转换核心器件，有效助力碳中和。在清洁能源发电及利用领域，IGBT是光伏和风电逆变器的核心器件，并广泛应用于新能源车电驱系统及充电桩等领域；在传统能源的消耗端，IGBT在工业领域的应用能够有效减少电力消耗，帮助实现节能减排。

工控领域是IGBT需求的重要支撑。根据Trendforce统计，2018年我国IGBT下游应用领域中，新能源汽车、消费电子及工控占比最大，分别为31%、27%和20%。为探寻我国IGBT市场空间，我们将对IGBT主要应用领域市场空间进行测算，本文为IGBT市场空间测算之工控市场篇。

现阶段我国电力供需趋紧，部分地区开始拉闸限电。IGBT在工业领域应用能够有效减少电力损耗。IGBT是变频器核心器件。变频器的变频调速功能，能够实现节能减排。在石油和煤炭开采中，对开采设备进行变频改造后，能够降低30%-40%的电力消耗。

IGBT在工控领域市场空间超过115亿元。变频器、逆变电焊机、UPS电源是IGBT在工控领域的主要应用场景。根据测算，2025年我国IGBT工控领域市场空间将超过115亿元。

变频器用IGBT市场规模约为66亿元。根据前瞻产业研究院数据，2025年我国中低压和高压变频器市场规模将分别达到464亿元和212亿元，2020-2025年年均复合增速分别为4.08%及8.50%。根据测算，2025年我国中低压及高压变频器用IGBT市场规模分别为52亿和14亿元，合计将达到66亿元。

逆变电焊机用IGBT市场规模约为29亿元。根据前瞻产业研究院数据，我国逆变焊机2023年预计市场规模为363亿元，我们预计到2025年我国逆变焊机市场规模将达414亿元，2020-2025年年均复合增速为7.22%，经过测算2025年我国逆变焊机用IGBT市场规模将达29亿元。

UPS电源用IGBT市场规模约为20亿元。根据前瞻产业研究院数据，我国UPS电源2025年预计市场规模为191亿元，2020-2025年年均复合增速为12.97%，经过测算2025年我国UPS电源用IGBT市场规模将达20亿元。

投资建议——借碳中和东风，获IGBT投资收益在碳中和及节能减排的推动下，IGBT需求将进一步扩张。作为电能转换核心器件，IGBT需求及其国产化替代将迎来黄金发展期。推荐关注斯达半导、宏微科技、士兰微、比亚迪半导体、时代电气。

风险提示

IGBT芯片研发不及预期、车规级IGBT进展不及预期、国产替代进程不及预期