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2021年02月08日发布

周观点：持续看好整车强周期+电动智能+摩托车

乘用车：中汽协预计1月销量207万辆，同比+28.4%。车企1月销量：比亚迪4.2万辆，同比+68.4%；长安25.2万辆，同比+87.2%；广汽21.7万辆，同比+23.3%。乘用车顺周期趋势明确，车企携手科技巨头（如吉利+百度、长安+华为、上汽+阿里等）布局高端电动智能，短期驱动业绩修复和估值提升，中长期自主有望于变革中崛起。推荐【吉利H、长城、长安】，建议关注【广汽A+H、上汽】。

新能源：蔚来、小鹏、理想1月份交付量分别达到7,225辆、6,015辆、5,379辆。2021年特斯拉ModelY、蔚来ET7、大众ID.4等供给端质变持续撬动需求,预计新能源汽车销量有望突破200万辆，同比+46%。类比手机发展史，爆款车型的出现将导致新能源汽车渗透率加速提升，推动行业从导入期迈入成长期。推荐：1）【比亚迪】；2）特斯拉产业链：【新泉、拓普、银轮】；3）大众MEB产业链：【文灿、科博达、精锻】；4）蔚来产业链：【文灿、拓普】。

智能网联：高通发布第四代骁龙汽车数字座舱平台，支持向区域体系架构转型。软件定义汽车成共识，整车电子电气架构升级加速推进，政策定调+车企加码+科技巨头入局，智能化、网联化与电动化协同发展，推荐：1）自动驾驶产业链：重点关注感知层（激光雷达、毫米波雷达等）、执行层（线控制动、转向等）、底层技术（域控制器等）等细分领域，推荐英伟达产业链【德赛西威】和华为产业链【伯特利】，受益标的【耐世特】；2）智能座舱产业链：重点关注HUD、车载娱乐、氛围灯等细分领域，推荐【德赛西威、福耀*、星宇、科博达】，受益标的【华阳集团】。（德赛西威、福耀分别与计算机组、建材组联合覆盖）

零部件：关注整车周期共振【华域、拓普、新泉、星宇】和配件核心成长【福耀*、玲珑、敏实】及小而美的隐形冠军，建议关注【新坐标、豪能、爱柯迪】。（福耀与建材组联合覆盖）

重卡：2021年1月销量逾18万辆，同比+54%。物流重卡需求维持稳健，逆周期调节带动工程重卡销量贡献弹性。推荐【潍柴、重汽、威孚】。国六排放标准已逐步进入落地阶段，推荐【银轮、威孚、潍柴、隆盛】。

摩托车：2020全年中大排量摩托车（250cc以上）累计销量20.32万辆，累计同比+14.7%，高景气度延续。其中：春风动力全年2.18万辆，同比+58.1%（爆款车型250SR全年销量30,000+辆，若将排量范围拓宽至250cc（含）及以上，销量同比+92.6%）；钱江摩托全年7.47万辆，同比+44.7%。中大排量摩托代表消费升级方向，市场潜力巨大。短期市场竞争格局分散，但最终将向头部自主、合资车企集中。推荐【春风、钱江、宗申】，受益标的【隆鑫】。

本周行情：表现弱于市场商用载客车领跌

本周A股汽车板块下跌1.45%，在申万一级子行业涨跌幅中排名第16位，表现略逊于沪深300（上涨2.09%）。细分板块中，货车+8.0%；汽车零部件/乘用车/其他交运设备/汽车服务/客车-0.3%/-2.4%/-3.8%/-4.7%/-8.9%。

个股表现：1）福田汽车、科博达、华达科技、潍柴动力、ST海马等涨幅靠前；2）小康股份、亚星客车、翎鹏股份、天成自控、得润电子等跌幅较大。

本周要闻：特斯拉上海超级充电桩工厂正式投产

新能源汽车：1）蔚来将在全国共建充换电站60座；2）传比亚迪刀片电池获现代定点；3）特斯拉上海超级充电桩工厂正式投产；4）苹果暂停与现代/起亚关于AppleCar的谈判。

智能汽车：1）长城汽车合作打造首款量产5G车载无线终端；2）福特与谷歌达成战略合作关系；3）华为、比亚迪、希迪智驾联手打造无人智慧园区物流解决方案；4）亿咖通科技联手伟世通、高通为全球市场提供智能座舱解决方案。

本周政策：1）工信部：158款新能源车入选免征车辆购置税目录；2）第341批新车公示；3）《北京市自动驾驶车辆道路测试报告(2020)》发布。

本周数据：批零月末拉升市场景气度走高

2021年1月第四周批零走势拉升，第三周批发侧日均销量9.3万，日均同比+160%，日均环比-13%；零售侧日均销量10.5万，日均同比+169%，日均环比基本持平。

风险提示

汽车销量不及预期；政策不及预期；原材料成本增加等。