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2021年03月02日发布

月度数据回顾乘联会发布2021年1月乘用车产销数据：零售销量216.0万辆，同比+25.7%，环比-5.6%；产量184.8万辆，同比+32.7%，环比-19.6%；批发销量202.8万辆，同比+26.8%，环比-12.4%。

1月乘用车销量实现开门红今年1月份延续了20年年末汽车销量的增长趋势，由于去年1月份销量基数较低，1月份出现了高至25.7%的零售销量同比增速。1月份豪华车零售销量同比增长44%，环比增长21%，继续保持强势增长特征，消费升级的高端换购需求仍旧旺盛；自主品牌零售销量同比增长38%，环比下降7%，部分国有自主表现超强，吉利汽车、长安汽车跃升到第二、第三的高位；主流合资品牌零售同比增长13%，环比下降10%，其中美系品牌份额达到9.4%，同比增长0.7%，表现较强；日系品牌21.6%，同比下降2%。

2021年1月份全月乘用车零售销量216.0万辆，同比增速+25.7%，相比2020年同比-20%的数据呈现出极大的回升，车市渐渐从去年疫情的影响中走出，与2019年1月份零售销量基本持平，总体销量符合前期厂商预测。

新能源乘用车零售销量15.8万辆，同比+281.4%，环比-23.9%；批发销量16.8万辆，同比+290.6%，环比20.5%。2021年新能源车销量呈现高起步，环比走势好于预期，体现了车市的增长进入高位平稳的增长特征。

看好2021上半年乘用车表现1月份，乘用车销量实现了开门红，新能源汽车呈现高起步，我们预计2021年上半年乘用车销量有望保持上升趋势。伴随国民经济稳定回升，消费需求加快恢复，汽车市场潜力巨大，预判2021年将恢复性正增长。

投资建议我们认为头部主机厂市占率将持续提升有望对估值形成有力支撑。我们建议关注有强周期车型，销量反弹强势的的长安汽车（000625.SZ）、具备皮卡新周期的长城汽车（601663.SH）以及估值较低的龙头上汽集团（600104.SH）。零部件建议关注综合龙头华域汽车（600741.SH）、热管理及国六标的银轮股份（002126.SZ）、汽车电子科博达（603786.SH）。

风险提示1）宏观经济下行的风险；2）汽车销量不达预期的风险。