理工酷

2021年03月15日发布

行业核心观点：

上周，“十四五”规划和2035年远景目标纲要的决议通过。上周沪深300指数下跌2.21%，申万计算机行业下跌6.17%，跑输指数3.96pct，在申万一级行业中排名第26位。新基建驱动下，市场中长期向好趋势不变。建议投资者关注业绩确定性强的优质标的，推荐云计算、网络安全、人工智能等高景气度细分领域。

投资要点：

“十四五”规划提出要构建新型基础设施标准体系，加强科技创新，打造数字经济新优势：此次政府五年规划中用了整整一章的篇幅来阐述新基建的发展规划，再次彰显了新基建在未来五年发展中的重要地位。《规划》从技术升级、数字改造和前瞻布局三个方面讲述了新基建的发展方向，数字化是新基建发展的基础，新基建的建设又是数字经济产业的核心组成，目前数字经济核心产业增加值已经新增成为提升GDP的核心指标之一，因此新基建的发展对整体GDP提升的重要性不言而喻。而为了更好的加强新基建的建设，构建新型基础设施标准体系为不可或缺的一环，只有完善了标准体系，才能更准确有效的强化新基建的发展。此外，从此前的各项政府陆续的政策与今年十四五规划可以看出，实现科技独立自主可控是国家的长期发展目标与一贯政策。面对近期国际形势的变化，突破国外对核心科技“卡脖子”限制是中国科技创新的必由之路，而信息技术创新应用产业是其中的重中之重，尤其是规划中提到的高端芯片、人工智能、操作系统、核心设备等产业，因此我们认为政府在接下来五年将会集中优势资源大力投入信创产业。

行业估值高于历史中枢，行业关注度微跌：上周日均交易额320.94亿元，交易活跃度下跌。从估值来看，SW计算机行业PE（TTM）已从2018年低点37.60倍反弹至62.62倍，高于2010年至2019年历史均值55.75倍，高于历史中枢水平。

上周计算机板块表现一致：16只个股上涨，210只个股下跌，2只个股持平。上涨股票数占比7.02%。

投资建议：从2020年业绩预告看，云计算、人工智能、信创、车联网等领域表现较好，随着复工复产的推进，第四季度业绩继续回暖，建议重点关注相关领域公司订单及资本开支变动情况。我们重点推荐金融科技、信息安全、智慧医疗、智慧车联、人工智能和信创领域。

风险因素：全球地缘政治风险、技术推进不达预期、行业IT资本支出低于预期。