理工酷

2021年03月22日发布

本期内容提要:

技术进步驱动通信云化升级，助力企业降本增效为核心价值。伴随公有云与移动互联网的发展，传统短信+语音的通信形式逐步向包括即时通讯 IM+实时音视频 RTC 的互联网云通信转变。云通信的服务模式包括以 API/SDK 提供通讯能力的 PaaS 服务、以软件应用提供通讯产品和平台的标准化 SaaS 服务和交付整体解决方案的私有化部署三种服务模式。云通信的核心价值在于助力企业优化资源配置，实现降本增效，主要体现在“节约成本、快速上线、易于扩展、灵活敏捷”四个方面。

拥抱企业数字化转型浪潮，云通信赛道发展前景广阔。互联网云通信最开始广泛应用于社交、直播、游戏等对实时信息交互要求较高、具有泛娱乐属性的 APP，C 端应用市场竞争较为激烈。新冠疫情加速全球企业数字化转型进程，在线办公、视频会议等需求激增，未来 B 端有望成为云通信重要应用群体，PaaS 和 SaaS 云通信赛道市场前景广阔。相比之下，智能硬件的应用场景尚未完全激活，未来随着 5G、 IoT技术的发展成熟，无论是消费级的智能手表、音箱、摄像头或是智慧交通、智能制造等工业级应用上的云通信都将迎来更大增长空间。

对标 Twilio、 Agora，我们看好“前瞻布局+研发实力强劲“的云通信企业。Twilio 为云通信龙头企业，公司不断通过外延收购扩充产品阵列，从语音 API 扩展到短信、视频、邮件等各个领域，具备 CPaaS 及 CCaaS两大产品线能力； Agora 为全球实时音视频 API 行业开创者，公司 RTC技术独创且全球领先，建立了目前全球领先的软件定义实时网（SDRTN），云原生平台具备为全球数百万并发用户提供实时参与的能力。Twilio 和 Agora 均非常重视研发，研发人员占比高，且研发投入保持持续高增，保障了公司产品竞争力的持续提升以及高客户粘性。

投资建议： 看好云通信长期发展空间，建议关注： 【腾讯控股】 （旗下腾讯会议为国内视频会议龙头，腾讯云拥有丰富的基础网络资源和强大的平台和生态能力）、 【亿联网络】 （云端一体、软硬结合的企业通信龙头）、 【视源股份】 （液晶显示主控板卡和交互智能平板龙头）、 【会畅通讯】 （ “云+端+行业”全产业链布局的优质云通信企业）、 【梦网科技】（5G 消息优质企业）。

风险因素：云通信下游需求不及预期；云通信行业竞争加剧。