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2021年03月22日发布

行情回顾：

本周，上证综指下降1.40%，收于3404.66点，计算机行业指数下降1.08%，收于4495.1点。计算机行业指数整体排名17/28，在所有的行业指数中表现一般。细分领域情况如下：云计算(-0.10%)、国产软硬件(-0.83%)、网络安全(1.68%)、智慧医疗(0.67%)、车联网(-0.87%)、人工智能(-0.47%)、金融科技(0.63%)、区块链(0.99%)。周涨跌幅前五的个股为旋极信息、海联讯、佳华科技、*ST联络、麦迪科技，涨幅分别为25.24%、21.38%、20.30%、18.89%、15.56%。涨跌幅后五的个股为退市工新、新智认知、青云科技-U、科大讯飞、鼎捷软件，跌幅分别为41.03%、19.77%、16.96%、8.71%、8.66%。

网络安全是国家安全竞争的重要领域，国家间的网空对战一直存在。近年来，各国在国家级网络安全投入力度强势增长，全球网络安全产业规模持续扩大。根据Gartner，2017年全球网络安全产业规模达到989.86亿美元，2019年达到1244.01亿美元（同比增长9.11%），预计2020年增至1278.27亿美元（受疫情影响，同比增长2.75%）。从区域分布来看，北美地区继续占据全球网络安全市场的最大份额，其次仍然为西欧和亚太地区。

疫情叠加经济增速放缓，网安行业中短期发展并不悲观。在网络安全行业自身的季度规律特征以及新冠疫情好转的大背景下，许多项目开始集中进行采购，项目机会集中爆发，2020Q4中国IT安全硬件市场厂商整体收入同比增长27.4%(IDC)。需求侧，除政府、金融、运营商传统三大行业之外，医疗、交通、制造等行业也涌现出了大量的项目机会，为四季度以及全年的增长做出了显著贡献。供给侧，网安厂商技术不断更新、产品服务不断优化、商业模式逐渐演变、竞争格局不断清晰，行业生态合作不断完善。

网络安全属于刚性需求，REITs为网络安全预算提供保障。基础设施REITs被列入“十四五”规划，没有用“试点”表述，为将来在更大范围推进基础设施REITs奠定坚实基础。根据《十四五规划》有关要求，“十四五”时期我国将进一步统筹推进基础设施建设，包括5G、6G、基础网络、物联网、大数据中心、工业互联网等信息基础设施，加快补齐础设施领域短板。因此十四五期间头部网安客户的网安预算有望通过REITs解决。投资建议：边际变化明显、行业空间大、市场份额向龙头集中的网络安全是计算机今年需重点关注的板块之一。建议关注主动防护体系具有攻防竞争优势的奇安信（688561.SH）、网络安全和云计算双轮驱动的深信服（300454.SZ）、积极布局新兴网安赛道的安恒信息（688023.SH）。

风险提示：技术落地不及预期；政策推进节奏不及预期；下游客户预算降低影响IT支出。