理工酷

2021年04月01日发布

事件

美东时间周三，拜登在匹兹堡演讲中正式宣布了超2万亿美元的基础设施计划，该计划旨在振兴美国交通基础设施、供水系统、网络宽带和制造业等目标，将通过把美国国内公司法定税率从21%提高至28%，以及采取防止利润外流等措施，在15年内为基建支出提供资金。

点评

大力发展新能源发电行业，我国出口占比较大的企业有望受益。拜登的《基础设施计划》中指出，对于清洁能源发电的直接支付投资税收抵免和生产税收抵免期限延长10年，并逐步取消，且提出到2035年要实现100%无碳电力。根据美国能源信息署（EIA）数据显示，2020年美国可再生能源发电量占比为20%，要在2035年实现无碳电力的目标任务艰巨。长达10年的投资税收抵免和生产税收抵免无疑在很大程度上能够减少新能源发电企业成本端的压力，增加盈利能力，且新能源发电行业渗透率在未来快速提升是大势所趋，这也将吸引更多的资金投入到新能源发电行业中，推动无碳电力目标的达成。我国具备光伏行业全产业链制造优势，硅料、硅片、电池片、组件环节在全球市占率排名第一；在风力发电领域，2020年我国陆上风电和海上风电新增装机量均全球第一，且从市场份额来看，全球前十大风电整机制造商中我国占据了7名。在本次《基础设施计划》的刺激下，美国光伏发电和风力发电必将会快速发展，我国在这方面的领先优势也将使得行业头部企业或者出口占比较多的企业从中受益。

电动汽车刺激力度空前，渗透率将快速提升。在电动汽车领域，从4个方面来促进行业发展：1）投资1740亿美元，促进电动汽车行业快速发展；2）出台电动汽车购置补贴；3）2030年前确保建设50万个充电桩；4）在公共用车领域逐渐转向电动汽车。2018年后美国电动车销量增幅极小，我们认为这主要是没有对应的刺激政策所导致的。在充电端新建50万个充电桩能够很大程度上缓解电动车的充电问题，提高新能源汽车出行的便利性。本次美国政府从供给端和需求端两方面着手刺激电动汽车发展，美国电动汽车渗透率将会快速提升。

国产电动汽车供应链有望进一步拓展海外市场。本次电动车刺激计划虽然有提到促进美国国内从原材料到零部件的供应链发展，但我们认为在原材料以及零部件端我们具有明显的成本优势，且经过几年的发展质量也有很强的保障，目前已经进入到绝大多数电池厂商和新能源车企供应链中。因此我们认为本次刺激计划可能会促进我国电动产业链进一步拓展海外市场，充分享受行业快速发展带来的红利。

投资建议

建议关注新能源发电和锂电材料领域具有国际竞争力的企业：隆基股份、通威股份、金风科技、明阳智能、宁德时代、比亚迪、恩捷股份、新宙邦等。

风险提示：宏观经济波动风险，行业需求不及预期，政策执行不及预期。