理工酷

2021年04月06日发布

投资要点

本周核心观点：2021年3月重卡销量为23万辆，同比+92%，该销量创下重卡市场3月份销量新高。1-3月，重卡累计销售53.1万辆，同比+98%。工程运输和物流运输启动，重卡市场终端需求上升，销量超预期。我们重点推荐两条主线：

（1）与电动智能化产业链相关的龙头企业：长城汽车、比亚迪、德赛西威、三花智控、星宇股份。

（2）业绩有望超预期的重卡企业：中国重汽。

根据乘联会数据：估计3月第四周日均零售5.2万辆，同比2019年下降21%，表现相对偏弱；第三周日均批发5.7万辆，同比2019年下降26%。今年3月一至四周同比2019年增长偏低5%。环比1月的前四周走势相对偏弱。3月第四周的零售走势相对分化，部分厂商的零售表现不强，芯片短缺的影响或正逐步显现。

根据第一商用车网：2021年3月重卡销量为23万辆，同比+92%，该销量创下重卡市场3月份销量新高。1-3月，重卡累计销售53.1万辆，同比+98%，比去年同期净增长超过26万辆，行业持续高景气度。主要车企中国重汽重卡3月销量4.5万辆，同比+119%；1-3月累计销售9.7万辆，同比+129%，市占率上升到18.3%。3月份重卡销量大幅增长原因有三点：1）去年同期受疫情影响，基数较低；2）工程运输和物流运输启动，重卡市场终端需求上升；3）重型柴油货车国六排放法规将于2021年7月1日强制实施，各企业全力拼抢上半年。

重要咨讯：造车新势力3月交付量：蔚来7257辆，小鹏5102辆，理想4900辆；长城汽车发布氢能战略，2025年实现全球氢能市场占有率前三；小米官宣造车，首期投资为100亿元人民币；深圳发改委：2025年全市新能源车保有量100万辆；拜登基础设施计划将促进电动汽车与清洁能源行业发展。

重要公告：长城汽车：公司2020年实现营收1033.08亿元，同比+7.38%；归母净利润53.62亿元，同比+19.25%。中国重汽：公司2020年实现营收599.4亿元，同比+50.44%；归母净利润18.8亿元，同比+53.65%。一汽解放：公司2020年实现营收1136.81亿元，同比+6.80%；归母净利润26.71亿元，同比+34.45%。潍柴动力：公司2020年实现营收1974.91亿元，同比+13.27%；归母净利润92.07亿元，同比+1.12%。

上周行情回顾：上周上证综指、深证成指、沪深300涨跌分别为+1.93%、+2.56%、+2.45%。汽车板块上涨1.58%，表现弱于市场。汽车各子板块中商用载货车板块涨幅最大，上涨4.79%，商用载客车板块涨幅最小，上涨0.19%。

新车上市统计：本周上市十五款新车，分别为路虎揽胜星脉、2021款路虎发现、捷途X70M、中兴威虎、中兴领主商用版、奔驰E级标准轴距版、东南A5翼舞、荣威RX3PRO、高合HiPhiX、2021款大众POLO、上汽大通MAXUST90思皓X8领先智联车型、2021款马自达3昂克赛拉、新款丰田SUPRA、长安凯程F70新增车型。

风险提示：经济下行导致车市回暖不及预期；车用芯片紧缺影响产量。