理工酷

2021年04月13日发布

本周专题：碳中和、碳达峰成为国际社会共识。我国能源供给以煤炭为主，是二氧化碳排放第一大来源，未来光伏、风电和核电在我国能源结构中的占比将持续提升。碳中和是一个横跨20-40年的长期大政策，从能源电力、工业制造、交通运输这三个二氧化碳排放占比最高的领域出发，可以发掘光伏、风电、核电、节能减排、电动车等中游制造领域投资机会。其中，氢能源是碳中和的重要解决方案之一，在质量能量密度、体积能量密度等方面相对其他清洁能源优势明显，在交通运输领域与电动车优势互补，在储能领域也具有很大的发展空间。相关公司包括晶盛机电、捷佳伟创、新强联、东方电气、陕鼓动力、龙马环卫、先导智能、杭可科技、克来机电、亿华通、冰轮环境等。

工程机械：3月挖机销量接近8万台，海外市场快速增长。2021年3月，挖掘机行业销量79,035台，同比增加60%，国内（含港澳）销量72,977台，同比增加56.6%，出口6,058台，同比增加117%；1-3月累计销量126,941台，累计同比增加85%，国内113,565台，累计同比增加85.3%，出口13,376台，累计同比增加81.9%。展望年内市场需求：国内开工率维持在较高水平，上游液压件企业排产紧张；海外疫情逐渐修复，即使反弹政府普遍也只采取相对较弱的封锁手段，生产复苏态势有望延续，而国内三一等企业海外融资和销售渠道逐步铺开，海外市占率水平较低，对标国际龙头卡特彼勒、小松等仍有较大差距，预计将海外市场将维持高速增长。建议关注：三一重工、中联重科、恒立液压、浙江鼎力、建设机械、徐工机械等。

半导体设备：2月北美半导体设备出货额同比32%，1-3月长江存储新增前道设备招标241台，中标45台，其中拓荆中标2台薄膜设备。除行业需求、国产替代等趋势外，看好国内半导体设备公司自身发展迈上新的台阶：1)收入体量增加，订单快速增长，中微、北方华创、盛美等公司半导体设备收入超过1亿美金，而国内主流半导体设备公司的订单也普遍维持快速增长；2)产品验证、商业化进展迅速，晶圆厂与设备厂协同的积极性强；3)成长天花板打开，细分设备中所能覆盖的工艺增加，同时向其他大类进行延伸，如中微公司立足CCP刻蚀，ICP刻蚀进展顺利，并布局相关的量测和薄膜设备。建议关注：中微公司、北方华创、华峰测控、长川科技、精测电子、芯源微、万业企业、至纯科技等。

锂电设备：3月新能源汽车销量22.6万辆，同比增长238.9%，环比增长106.0%，Q1累计销量51.5万辆，同比累计增长279.6。3月，国内动力电池装机量为9GWh，同比增长221.4%，环比增长60.7%，其中三元、磷酸铁锂电池分别占比56.6%（环比-2.9%）及43.2%（环比+3.2%），装机量前五名分别为宁德时代、比亚迪、LG化学、中航锂电、国轩高科，CR10达92.6%。看好绑定头部电池厂、具备技术和产品优势的锂电设备龙头公司：1)动力电池行业格局优化，头部电池厂扩产意愿和能力更强；2)锂电设备具有较强的客户粘性，而紧跟客户是持续迭代产品最重要的条件之一；3)锂电设备龙头公司竞争优势显著，随已有大客户扩产提升市占率，还能开拓新产品、新客户市场，占据更大的市场份额。建议关注：先导智能、杭可科技、赢合科技、克莱机电、科达利、斯莱克等。

光伏设备：2021一季度，10家光伏企业共签约16个项目，投资金额近900亿元，项目涵盖多晶硅料、硅片、电池片、组件、光伏玻璃及电池设备等光伏核心领域。多晶硅累计扩产60万吨，其中包含30万吨颗粒硅；电池片34GW；组件38.5GW。HJT技术路线获得越来越多企业认可，现阶段山煤、爱康、东方日升、钧石均已宣布GW级别的扩产计划，2021年有望正式落地。建议关注：捷佳伟创、迈为股份等。

自动化：景气度持续，M1前瞻性指标表明自动化行业仍在扩张。建议关注：华锐精密、欧科亿、伊之密。

风险提示：海外市场拓展不及预期、产品和技术迭代升级不及预期、下游客户扩产不及预期、HJT技术进展不及预期等。