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2021年04月26日发布

4月19日上海车展正式开幕，多家车企及供应商展出重点车型及产品，包括北汽极狐阿尔法S、吉利汽车极氪001、长城坦克700/800、比亚迪唐DM-i、华为智能驾驶、百度高阶智能驾驶解决方案、大疆车载智能驾驶解决方案等。整体智能化及电动化趋势明显，国内车企及供应商竞争力显著提升。华为与赛力斯合作卖车，智选SF5两天预订超过三千台。华为庞大的线下门店数量及线上网络将大幅增加相关车型的曝光度，促进销量大幅提升，利好小康等合作车企。4月第2周（12-18日）乘用车市场日均零售4.2万辆，日均批发销量4.1万辆，整体表现平稳。乘联会预测4月狭义乘用车零售销量163.0万辆左右，同比增长约13.9%。目前国内经济持续回暖，需求端逐步恢复，供给端预计受芯片短缺影响短期承压，预计Q2将有所恶化，建议关注相关风险。

主要观点

上海车展拉开帷幕，车企与供应商亮点纷呈。2021年上海车展于4月19日正式开始，多家车企及供应商发布重点车型及产品。整车方面，北汽极狐阿尔法S（ARCFOXαS）车型正式上市并在车展亮相，备受瞩目；吉利汽车极氪001正式亮相，性价比突出；长城发布多款新车，包括坦克700/800、哈弗XDOG/赤兔、WEY摩卡、欧拉闪电猫等；比亚迪发布e平台3.0以及唐DM-i等新车。零部件方面，华为发布包括HarmonyOS智能座舱、智能驾驶计算平台MDC810、4D成像雷达、自动驾驶开放平台、智能热管理系统等五大新品；百度展出全新“智驾、智舱、制图、智云”高阶智能驾驶解决方案，下半年将迎来量产高峰；大疆车载智能驾驶解决方案及核心零部件正式亮相，激光雷达将搭载小鹏P5上市。从车展整体来看，智能化及电动化趋势明显，国内车企及零部件供应商竞争力显著提升，建议持续关注相关领域进展及投资机会。

华为与赛力斯合作卖车，智选SF5两天订单超过三千台。4月20日华为在上海举行智慧出行华为智选品鉴会，宣布赛力斯华为智选SF5正式入驻华为旗舰店，通过华为全国的零售渠道网络进行销售，定价21.68-24.68万元。在这款车型中，华为提供了增程系统、电驱动系统、音频技术等多种方案的支持。截至4月22日24时，该车型两日订单已突破3000辆。目前华为拥有高端体验店5000家以上，其中赛力斯华为智选SF5计划7月底进入华为200家零售店，年底将扩展到1000家。华为庞大的线下门店数量及线上网络将大幅增加相关车型的曝光度，促进销量大幅提升，利好小康、北汽、长安、广汽等合作车企，建议持续关注。

第2周零售及批发表现平稳，4月零售销量预计增长13.9%。据乘联会数据，4月第2周（12-18日）乘用车市场日均零售4.2万辆，同比20年增长16%，同比19年增长12%；日均批发销量4.1万辆，同比20年基本持平，同比19年增长10%，整体表现平稳。乘联会预测4月狭义乘用车零售销量163.0万辆左右，同比增长约13.9%。目前国内经济持续回暖，需求端逐步恢复，供给端预计受芯片短缺影响短期承压，预计Q2将有所恶化，建议关注相关风险。4月19日上海车展开幕，多款新车上市，后续有望推动销量提升。长期来看，国内乘用车市场仍处于上行周期，未来发展看好。

投资建议

整车：乘用车销量回暖但车企分化加剧，推荐上汽集团、长城汽车、长安汽车，关注广汽集团。商用车重卡、轻卡有望维持高景气，客车销量有望回升，关注潍柴动力、福田汽车等。

零部件：随着销量回暖，业绩有望恢复并与估值形成双击，建议布局产品升级、客户拓展以及低估值修复的个股，推荐银轮股份、宁波华翔、凯众股份，关注威孚高科、广东鸿图、松芝股份等。

新能源：新能源汽车销量2021年有望爆发，后续高增长确定性强。推荐国内龙头比亚迪，以及受益特斯拉及大众MEB国产的均胜电子、拓普集团，关注旭升股份、富奥股份等。

智能网联：ADAS及智能座舱快速渗透，5G推动车联网发展，推荐伯特利、均胜电子，建议关注德赛西威、华阳集团、保隆科技。

评级面临的主要风险

1）汽车销量不及预期；2）原材料短缺及涨价；3）产品大幅降价。