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2021年05月19日发布

中美关系缓和论

中美关系已经发生实质性转变。中美博弈是将长期而反复的，国防实力的快速提升是支撑我国和平崛起的坚实基础。

中美矛盾不仅是经济上的，更是地缘政治上的，是国家安全的对立。中国必须维护自己的统一和对南海的掌控，这是国家发展的根本利益所在。而美国也不能轻易放弃在亚洲的主导地位，所以要动用可动用的一切手段去阻止中国达成自己的战略目标。

国防预算增速不达预期论

2021年国防预算13553亿元，同比增长6.8%。

国防预算增速较政府预算支出同比增速高出5个百分点，创下1989年以来最大差值。这反映出我国政府对国防建设的支持力度正在加大。

从2013年起，军费分配重心已经从调整改善军人工资待遇的阶段进入建设发展高新武器装备，装备费占比已从33%提高至42%。

武器装备采购费用来源广泛，如往期结余等，不应只关注当期国防预算支出。

军品带量采购导致降价论

军品降价是客观存在的，某些大类军品放量集采降价也是在预期之中的，关键是看企业在军工产业链上是否拥有核心竞争力及卡位，是否拥有成本转移能力，以致于不受降价影响。

军品集采与医药集采不同，医药是单一需求+多重供给，军工是单一需求+单一供给，军品定价是双方长期博弈的结果，军品采购的核心在于保证作战效能，并不以低价为目标。

军品产业链与消费电子产业链不同，更多的是价格传导，即同比例波动，不存在大幅压价上游的情况。即便降价也是一次性的，后续不会持续降价。

军工成长 前景光明

政治因素是军工产业发展的主要作用力。

客户需求趋势：以有限的预算获得在不同作战环境下完成多种任务的武器平台。

产品升级趋势：信息化、智能化、无人化。

产业组织趋势：总装强化垄断，配套全面放开。

企业定位：军事服务体系供应商，以系统集成、平台整合、技术迁移、系统创新为目标。

军民融合是方向。

在“去房地产”的过程中，军工产业将成为中国新一轮科技革命的发端，也将成为社会资源不断涌入和集聚的焦点。这一过程包括军转民和民参军，最终目标是军民双跨，军民一体，乃至消除军工企业。